Вашингтон підвищує податковий тягар на бізнес, але фондовий ринок, здається, не хвилюється, і не дарма. Хоча це вплине на окремі компанії, ці заходи мало вплинуть на загальні доходи компаній.
Законопроект про послаблення інфляції, ухвалений Сенатом у неділю та очікуючи на схвалення Палатою представників, передбачає мінімальну ставку податку в 15 відсотків для компаній із середнім скоригованим операційним прибутком щонайменше $1 млрд за останні три роки. Він також включає податок 1% на викуп акцій.
Нова мінімальна податкова ставка може здатися страшною, але це не так. За даними Citigroup C +1,20%, більшість компаній у S&P 500 SPX -0,42% мають середній операційний прибуток, достатній для сплати податку 15%, але всі, крім приблизно 50 із цих компаній, фактично сплачували фіксовану ставку 15% або більше.
Ці 50 компаній нещодавно внесли приблизно 15% у загальний прибуток на акцію S&P 500. За оцінками Citi, податок у розмірі 15% заощадить приблизно 0,4% від загального прибутку індексу на акцію.
Податок на викуп також не буде великим тягарем. У 2021 році компанії S&P 500 викупили приблизно на $620 мільярдів більше акцій, ніж вони випустили — це число має значення, тому що за інших рівних умов менша кількість акцій значно збільшує прибуток на акцію.
На цей чистий викуп було накладено податок 1% на загальну суму $6,2 мільярда. Це становило 0,35% від загального доходу індексу в $1,76 трлн минулого року.
Незважаючи на всі розмови про підвищення корпоративних податків протягом останніх років, нова податкова політика поки що здається для ринку шматком пирога. Крістофер Харві, головний стратег США в Wells Fargo WFC, написав: «Враховуючи відносно невеликий обсяг нового податку... ми не думаємо, що вплив на ринок буде значним».
Ринок погоджується. Індекс S&P 500 знизився менше ніж на 1% за тиждень, навіть незважаючи на те, що законопроект був прийнятий Сенатом і міг бути схвалений у Палаті представників. Учасники ринку будуть більше стурбовані тим, чи зміниться нещодавнє зростання акцій, коли в середу будуть опубліковані дані про інфляцію за липень. Швидке зростання CPI підживить очікування, що ФРС продовжить прискорювати підвищення ставок, щоб утримати ціни під контролем.
Це ширший ринок, але інвестори в окремі компанії все одно повинні знати про нову податкову політику. Окремі компанії, особливо окремі компанії в комунальному та технологічному секторах, постраждають досить сильно.
