امریکن ڈپازٹری رسیدیں: غیر ملکی لین دین کی فیس اور پیچیدگیوں کے بغیر غیر ملکی کمپنیوں میں سرمایہ کاری کے لیے آپ کا داخلہ ٹکٹ

فرض کریں کہ آپ نے سنا ہے کہ Adidas 50,000 کالج ایتھلیٹس کے لیے ایک نیٹ ورک ترتیب دے رہا ہے تاکہ اس کے برانڈ کی نمائندگی کے لیے ادائیگی کی جائے اور آپ ممکنہ منافع کی وجہ سے کمپنی میں اسٹاک خریدنا چاہتے ہیں۔ پھر آپ کو پتہ چلا کہ Adidas اسٹاک فرینکفرٹ میں ٹریڈ کر رہا ہے اور آپ USA میں ہیں۔

آپ ایک امریکی ڈپازٹری رسید داخل کرتے ہیں، جسے عام طور پر ADR کہا جاتا ہے۔ ADRs ایک ایسا طریقہ کار ہے جس کے ذریعے آپ بین الاقوامی سیکیورٹیز کو امریکی سیکیورٹیز میں تبدیل کر سکتے ہیں جن کی بڑی امریکی تبادلے پر تجارت کی جا سکتی ہے۔ دوسرے لفظوں میں، ADR آپ کو Adidas خریدنے کی اجازت دے گا جیسے امریکہ میں تجارت کی جانے والی کسی بھی دوسری اسٹاک کی طرح۔

OTC مارکیٹس گروپ میں کارپوریٹ سروسز کے ایگزیکٹیو نائب صدر جیسن پیلٹرویٹز نے کہا، "اگر آپ چاہیں تو یہ بنیادی غیر ملکی اسٹاک کے ارد گرد ایک لپیٹ کے طور پر کام کر سکتا ہے، جو ADRs سمیت امریکی اور عالمی سیکیورٹیز کی تجارت میں سہولت فراہم کرتا ہے۔" "آپ ایک رسید یا ریپر بناتے ہیں اور اسے ڈالر کی مخصوص سیکیورٹی میں تبدیل کرتے ہیں جس کی تجارت اور امریکہ میں آباد کاری ہوتی ہے۔"

ADR کیسے کام کرتا ہے؟

SEC کے مطابق، پہلا ADR 1927 میں جاری کیا گیا تھا، جس نے امریکی سرمایہ کاروں کو برطانوی ڈپارٹمنٹ اسٹورز میں سرمایہ کاری کرنے کی اجازت دی تھی۔ امریکی ایکسچینجز پر 2,000 سے زیادہ ADRs کی تجارت ہوتی ہے، جو 70 سے زائد ممالک میں موجود کمپنیوں کی نمائندگی کرتی ہیں۔

ADRs امریکن ڈیپازٹری شیئرز کے پاس رکھے گئے قابل تبادلہ سرٹیفکیٹ ہیں، جو امریکی بینکوں میں جمع غیر امریکی کمپنی کے اسٹاک کی ہولڈنگز کی نمائندگی کرتے ہیں۔ اسٹاک کے ایک حصے کی نمائندگی کرتے ہوئے اسے اسٹاک سرٹیفکیٹ کے طور پر سوچیں۔ ADRs کی تجارت امریکی ڈالر میں کی جاتی ہے اور امریکی سیٹلمنٹ سسٹم کے ذریعے کلیئر کی جاتی ہے۔ یہ ہولڈرز کو غیر ملکی کرنسیوں کی تجارت کرنے کی ضرورت اور بیرون ملک کاروبار کرنے کی پیچیدگیوں سے بچنے کی اجازت دیتا ہے۔

غیر ملکی اسٹاک کا ADRs کا تناسب کمپنی سے کمپنی میں مختلف ہوتا ہے۔ مثال کے طور پر، چینی آن لائن خوردہ فروش علی بابا کا ایک ADR علی بابا کے ایک بنیادی حصص کے برابر ہے، جبکہ ٹویوٹا کا ایک ADR جاپانی کار ساز کمپنی کے 10 بنیادی حصص کے برابر ہے۔ کچھ ADRs کمپنی کے حصص کے ایک حصے کی بھی نمائندگی کر سکتے ہیں۔ اس طرح کے انڈیکس کا استعمال ADRs کی قیمتوں کو امریکی مارکیٹ کی قیمتوں کے مطابق کرنے کی اجازت دیتا ہے۔

ADRs ایک بینک کی طرف سے جاری کیا جاتا ہے جب ایک غیر امریکی کمپنی یا غیر ملکی کمپنی میں حصص رکھنے والا سرمایہ کار انہیں بینک یا غیر ملکی کمپنی کے آبائی ملک میں بینک کے محافظ کو فراہم کرتا ہے۔ ان حصص کی ملکیت بینکوں کو اپنے ارد گرد چیزوں کو تبدیل کرنے اور امریکی سرمایہ کاروں کو امریکی ڈپازٹری رسیدیں جاری کرنے کی اجازت دے سکتی ہے۔ اس کے بعد ADRs کی تجارت بڑی اسٹاک ایکسچینجز پر کی جاتی ہے، جیسے نیویارک اسٹاک ایکسچینج اور نیس ڈیک، یا کاؤنٹر پر فروخت کی جاسکتی ہیں۔

گزشتہ دہائی کے دوران، زیادہ ترقی یافتہ منڈیوں میں ADRs کی مانگ میں کمی آئی ہے کیونکہ بین الاقوامی سیکیورٹیز کے لین دین کی لاگت اور پیچیدگی میں کمی آئی ہے۔ تاہم، بھارت اور برازیل جیسے ترقی پذیر ممالک میں اب بھی ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کی طرف سے بہت زیادہ مانگ نظر آتی ہے جو اپنی مقامی منڈیوں کی پیچیدگیوں سے بچنے کے لیے ADRs کا استعمال کرنا چاہتے ہیں۔

امریکی ڈپازٹری رسید پروگراموں کی مختلف اقسام

ADRs کو "اسپانسر شدہ" یا "غیر اسپانسر شدہ" کے طور پر درجہ بندی کیا جا سکتا ہے۔

سپانسر شدہ ADRs غیر ملکی کمپنیوں کے ساتھ شراکت میں جاری کیے جاتے ہیں۔ SEC کے مطابق، غیر ملکی کمپنی ریکارڈ رکھنے، شیئر ہولڈرز کو نوٹس بھیجنے، ڈیویڈنڈ کی ادائیگی اور دیگر خدمات کا بندوبست کرنے کے لیے براہ راست امریکی بینکوں کے ساتھ کام کرے گی۔

ایک غیر محفوظ ADR ایک ADR ہے جو کسی غیر ملکی ادارے کی مدد کے بغیر قائم کیا جاتا ہے، جیسے کہ ADR ایک بروکر ڈیلر کی طرف سے جاری کیا جاتا ہے جو یو ایس ایکسچینج مارکیٹ قائم کرنا چاہتا ہے۔ پیٹرووٹز کے مطابق، زیادہ تر UAWs کی کوئی کفالت نہیں ہے۔

جب کہ ADRs کسی غیر ملکی کمپنی کے تعاون کے بغیر جاری کیے جا سکتے ہیں، ADRs اس وقت تک نہیں بنائے جا سکتے جب تک کہ کوئی غیر امریکی کمپنی 1934 کے سیکیورٹیز ایکسچینج ایکٹ کی رپورٹنگ کی ضروریات کے تابع یا خاص طور پر مستثنیٰ نہ ہو۔

ADR قدر

اسپانسر شدہ اور غیر اسپانسر شدہ کے طور پر درجہ بندی کرنے کے علاوہ، ADRs کو اس ڈگری کی بنیاد پر بھی درجہ بندی کیا جاتا ہے جس سے موضوع غیر ملکی ادارہ امریکی مارکیٹ میں داخل ہوا ہے۔ یہ درجے ان کے فہرست سازی کے خطرات اور رپورٹنگ کی ضروریات کے مطابق مختلف ہوتے ہیں۔

• ٹائر 1 ADRs کی تجارت صرف اوور دی کاؤنٹر مارکیٹ پر کی جا سکتی ہے اور غیر ملکی کمپنیوں کے لیے فنڈز جمع نہیں کر سکتے۔ ADR کی واحد قسم کے طور پر جسے سپانسر نہیں کیا جا سکتا، رپورٹنگ کی ضروریات کم سے کم ہیں اور جاری کنندہ کے بارے میں معلومات صرف ان کی ویب سائٹ پر دستیاب ہے۔
• ٹائر II ADRs کو یو ایس ایکسچینجز میں درج کیا جا سکتا ہے، لیکن سرمایہ اکٹھا کرنے کے لیے استعمال نہیں کیا جا سکتا۔ ٹارگٹ کمپنی کو SEC کے ساتھ رجسٹر ہونا چاہیے اور سالانہ رپورٹ فائل کرنی چاہیے۔
• ٹائر III ADRs کو امریکی تبادلے پر درج کیا جا سکتا ہے اور غیر ملکی جاری کنندگان کے لیے سرمایہ اکٹھا کرنے کے لیے استعمال کیا جا سکتا ہے۔ رپورٹنگ کے تقاضے امریکی کمپنیوں سے ملتے جلتے ہیں، لہذا یہ سطح سب سے زیادہ معروف غیر ملکی کمپنیوں کی نمائندگی کرتی ہے۔

Paltrowitz کے مطابق، ADRs کے تقریباً 70% لیول 1 ہیں۔ یہ کمپنی کے لیے بہترین ڈیل ہے کیونکہ اصول بنیادی طور پر آپ کو SEC رجسٹریشن، Sarbanes-Oxley تعمیل وغیرہ سے مستثنیٰ قرار دیتے ہیں۔ مثال کے طور پر، فرانسیسی فوڈ کمپنی Danone کو نیویارک اسٹاک ایکسچینج میں درج کیا گیا تھا لیکن جب Sarbanes-Oxley پاس کیا گیا تو اسے ڈی لسٹ کر دیا گیا۔

پیٹرووٹز نے کہا کہ "ان کے خیال میں، فرانسیسی انکشاف امریکی انکشاف سے زیادہ اچھا یا بہتر تھا۔" "حقیقت یہ ہے کہ اب اس رابطے کے ساتھ، آپ جانتے ہیں کہ دنیا چھوٹی ہوتی جا رہی ہے اور وہ دو ریگولیٹرز کی اضافی قیمت، اضافی خطرہ اور ڈپلیکیٹ رپورٹنگ کی ضروریات کو قبول نہیں کرنا چاہتے۔"

یہ بھی دیکھیں!

• امریکن ایکسپریس سینچورین بلیک کارڈ کا جائزہ
• X1 کریڈٹ کارڈ - درخواست دینے کا طریقہ چیک کریں۔
• ڈیسٹینی کریڈٹ کارڈ - آن لائن آرڈر کرنے کا طریقہ۔
• Delta Skymiles® Reserve American Express Card Review – مزید دیکھیں۔
• امریکن ایکسپریس نئے چیکنگ اکاؤنٹ اور دوبارہ ڈیزائن کردہ ایپلیکیشن کے ساتھ کسٹمر کے تجربے پر توجہ مرکوز کرتا ہے۔

ADR سے متعلقہ فیس

کسی بھی سرمایہ کاری کی طرح، ADRs میں سرمایہ کاری سے متعلقہ اخراجات ہوتے ہیں۔ اس کے علاوہ، نگہبان بینکوں کی طرف سے فیس لی جاتی ہے، جسے عام طور پر کسٹوڈیل فیس کے نام سے جانا جاتا ہے۔ کسٹڈی فیس میں عام طور پر غیر امریکی اسٹاک، رجسٹریشن، تعمیل اور دیگر ریکارڈ کے لیے کسٹوڈین فیس شامل ہوتی ہے۔ یہ فیسیں عام طور پر 1 سے 3 سینٹ فی شیئر ہوتی ہیں اور بعض اوقات ڈیویڈنڈ ود ہولڈنگ ٹیکس کے ذریعے ادا کی جا سکتی ہیں، جس میں نگران اس فیس کو کل ڈیویڈنڈ سے کاٹ لیتا ہے جو بینک ADR ہولڈرز کو ادا کرتا ہے۔

اوسبورن گلوبل انویسٹرز کے ڈائریکٹر ہومز اوسبورن کے مطابق، آپ کا بروکریج ADR رکھنے والے بینک کے علاوہ فیس بھی لے سکتا ہے۔
پیسے کا انتظام
تہوار

ADRs کی طرف سے ادا کردہ منافع بھی بعض اوقات دوہرے ٹیکس کے تابع ہوتے ہیں، لیکن IRS کے پاس ایک غیر ملکی ٹیکس کریڈٹ ہوتا ہے جسے امریکی ٹیکس دہندگان غیر ملکی حکومتوں کو ادا کیے گئے کسی بھی ٹیکس کو آفسیٹ کرنے کے لیے استعمال کر سکتے ہیں۔ اس کے علاوہ، ADRs میں کسی بھی سرمایہ کاری کی آمدنی سرمایہ دارانہ ٹرن اوور سے مشروط ہوگی۔

امریکی ڈپازٹری رسیدوں کے فائدے اور نقصانات

جیسا کہ ہماری ٹویوٹا مثال ظاہر کرتی ہے، ADRs میں سرمایہ کاری کا سب سے بڑا فائدہ یہ ہے کہ سرمایہ کار آسانی سے غیر ملکی کمپنیوں میں سرمایہ کاری کر سکتے ہیں۔ کاروبار میں کچھ بڑے نام غیر ملکی کمپنیاں ہیں، اور ADRs امریکی سرمایہ کاروں کو بیرون ملک سرمایہ کاری کے نئے اور مختلف مواقع تلاش کرنے کی اجازت دیتے ہیں۔

تاہم، متبادل تنازعات کے حل کے طریقہ کار کی نوعیت بھی کچھ خطرات پیدا کرتی ہے۔ چونکہ ADRs غیر ملکی سرمایہ کاری کی نمائندگی کرتے ہیں، آپ کو لامحالہ شرح مبادلہ کے خطرے سے دوچار ہونا پڑتا ہے، جو آپ کی بنیادی سرمایہ کاری کی قدر کو متاثر کر سکتا ہے۔ شرح مبادلہ کے مسائل کے علاوہ بیرون ملک سیاسی اور افراط زر کے خطرات پر بھی غور کیا جانا چاہیے۔