Cổ phiếu nổi có thể có một số ý nghĩa khác nhau. Đầu tiên, stock-to-flow đề cập đến số lượng cổ phiếu được cung cấp công khai cho các nhà đầu tư. Thứ hai, các nhà đầu tư cũng có thể nói về sự lưu hành của một cổ phiếu, quá trình một công ty được niêm yết trên sàn giao dịch, nơi công chúng có thể mua cổ phiếu. Do đó, cổ phiếu đại chúng có nghĩa là niêm yết công khai, giống như IPO.
Dưới đây là thông tin chi tiết về việc thả nổi cổ phiếu và ý nghĩa của nó đối với các nhà đầu tư.
Tìm hiểu cách hoạt động của cổ phiếu thả nổi
Float là tổng số cổ phiếu có sẵn để mua và bán bởi các nhà đầu tư đại chúng. Nó có thể được biểu thị bằng một con số tuyệt đối, chẳng hạn như 10 triệu cổ phiếu, hoặc đôi khi là phần trăm của tổng số cổ phiếu đang lưu hành của công ty.
Ví dụ, một công ty có thể có tổng cộng 100 triệu cổ phiếu đang lưu hành, nhưng chỉ có 75 triệu cổ phiếu trong số đó thực sự được mở ra công chúng. Điều này có nghĩa là có 75 triệu cổ phiếu đang lưu hành, tương đương 75% trong tổng số cổ phiếu đang lưu hành.
- Cổ phiếu thuộc sở hữu nội bộ
- Cổ phiếu được nắm giữ trên sổ sách riêng của công ty, chẳng hạn như cổ phiếu quỹ B.
- Hàng tồn kho hạn chế, làm hạn chế khả năng bán hàng của chủ sở hữu trong một khoảng thời gian nhất định
Nói tóm lại, bất kỳ cổ phiếu nào không được giao dịch công khai đều có thể bị hủy niêm yết.
Tuy nhiên, có thể có những sắc thái khác khi phân loại một cổ phiếu là cổ phiếu đại chúng và các nhà đầu tư có thể điều chỉnh tính toán về nhược điểm của mình dựa trên những cân nhắc sau:
- Điển hình là hơn 5% cổ phiếu đang lưu hành khi nhà đầu tư sở hữu đủ cổ phiếu để nộp hồ sơ hàng quý cho SEC
- Khi nhà đầu tư dài hạn lớn hoặc nhà đầu tư được phân loại là người nội bộ nắm giữ cổ phiếu và không có ý định bán
Logic đằng sau những tính toán này là những nhà đầu tư này - giống như những người nắm giữ cổ phiếu bị hạn chế - ít có khả năng bán cổ phiếu của họ và chỉ có thể làm như vậy bằng cách thông báo cho công chúng về việc bán cổ phiếu của họ. Do đó, các nhà đầu tư có thể mong đợi những cổ phiếu này sẽ được chốt lại một cách hiệu quả, ít nhất là trong ngắn hạn.
Tại sao IPO lại quan trọng đối với nhà đầu tư
Các nhà đầu tư tập trung vào tính thanh khoản vì nó cho họ biết có bao nhiêu cổ phiếu có sẵn để giao dịch. Thông tin này có thể rất quan trọng vào những thời điểm quan trọng, chẳng hạn như B. trong thời kỳ giá giảm tiềm ẩn. Nhưng nó cũng có giá trị vì nó cho thấy cơ cấu sở hữu của công ty và cung cấp hướng dẫn về cách tiến hành nếu công ty cần huy động vốn trong tương lai.
Do số lượng phát hành hạn chế, cổ phiếu có tính thanh khoản kém có xu hướng biến động mạnh hơn cổ phiếu có tính thanh khoản cao hơn, ít nhất là trong ngắn hạn. Các nhà đầu tư có thể yêu cầu nhiều cổ phiếu hơn số lượng sẵn có, đẩy giá lên cao. Động lực tương tự hoạt động ngược lại. Do đó, nếu nhu cầu về cổ phiếu sụt giảm, nó có thể khiến giá cổ phiếu giảm đáng kể.
Quyền sở hữu cổ phần là một yếu tố quan trọng dẫn đến tình trạng bán khống cổ phiếu của GameStop vào năm 2021. GameStop đã mua lại cổ phiếu của chính mình một năm trước đợt siết cổ phiếu, làm giảm lượng cổ phiếu thả nổi. Đồng thời, nhiều nhà đầu tư đã bán khống cổ phiếu bằng cách bán khống nó. Tại một số thời điểm, tỷ lệ chuyển nhượng tự do thấp và số lượng lớn người bán khống khiến người bán khống phải mua lại nhiều cổ phiếu hơn số cổ phiếu chuyển nhượng tự do, điều này giúp đẩy giá cổ phiếu lên cao hơn.
Thứ hai, cấu trúc quyền sở hữu có thể cung cấp manh mối về phản ứng của nhà đầu tư trước các sự kiện. Ví dụ, mức thả nổi cao có thể chỉ ra rằng các cổ đông có nhiều khả năng bỏ phiếu cho việc tiếp quản ở mức giá cao hơn. Ngược lại, tỷ lệ sở hữu nội bộ cao có thể cho thấy phản ứng khác với đề xuất của nhà đầu tư hoặc phiếu bầu của cổ đông. Tỷ lệ sở hữu nội bộ cao hơn cũng có thể cho thấy rằng công ty tập trung hơn vào các kế hoạch dài hạn để đạt được thành công hơn là những người đang tìm kiếm tiền nhanh chóng.
Khi một công ty nắm giữ cổ phiếu làm cổ phiếu quỹ (có thể sau khi mua lại cổ phiếu), công ty có thể bán số cổ phiếu đó trên thị trường để huy động tiền. Việc phê duyệt cổ phiếu mới có thể không cần thiết để huy động thêm vốn. Những cổ phiếu này trở nên lưu hành và được tính vào số cổ phiếu tự do chuyển nhượng.
Giá cổ phiếu: cao và thấp
Thực sự hiếm khi một công ty niêm yết toàn bộ cổ phiếu của mình trong đợt IPO và công ty có thể bán một phần nhỏ số cổ phiếu đang lưu hành của mình trong khi những người trong nội bộ tiếp tục nắm giữ phần lớn cổ phiếu, điều này thường bị hạn chế. Ví dụ: đợt IPO của Robinhood đã đưa 7% cổ phiếu của nó ra công chúng.
Lý do cho số tiền nổi nhỏ hơn có thể khác nhau, nhưng đây là một số động cơ phổ biến:
- Thị trường có thể không hấp thụ hết số cổ phiếu đang lưu hành nên các tổ chức bảo lãnh phát hành IPO quyết định chỉ bán một phần số cổ phiếu.
- Người trong cuộc có thể muốn hoặc không muốn bán toàn bộ cổ phần của mình trong đợt IPO.
- Những đợt thả nổi nhỏ hơn có thể giúp thúc đẩy cổ phiếu nhiều hơn những đợt IPO lớn hơn, vì IPO có thể thu hút một nhóm nhỏ các nhà đầu tư nhiệt tình hơn với việc đầu tư.
Cần nhớ rằng mức giá IPO cao hơn có thể thiết lập một phạm vi tâm lý cho giá cổ phiếu, giúp hỗ trợ giá trong một khoảng thời gian dài.
Nổi bật so với Cổ phiếu được ủy quyền so với Cổ phiếu đang lưu hành
Cổ phiếu của một công ty có thể được chia thành các loại khác nhau dựa trên trạng thái của nó:
- Cổ phiếu được ủy quyền: Cổ phiếu được ủy quyền đại diện cho số lượng cổ phiếu mà một công ty có thể phát hành theo các điều khoản của hiệp hội. Cổ phiếu được ủy quyền chỉ cho phép công ty bán cổ phiếu nếu cần thiết trong tương lai. Một công ty có thể sở hữu một số lượng lớn cổ phiếu được phép phát hành nhưng không có ý định phát hành chúng. Bằng cách báo cáo số lượng cổ phiếu được phép phát hành, công ty đang giúp bảo vệ các nhà đầu tư khỏi tình trạng phát hành trái phép.
- Cổ phiếu đang lưu hành: Số lượng cổ phiếu đang lưu hành cho biết có bao nhiêu cổ phiếu tồn tại. Số cổ phiếu này bao gồm tất cả các cổ phiếu đã bán ra công chúng và tặng cho các bên liên quan khác.
- Tính thanh khoản: Tính thanh khoản thể hiện số lượng cổ phiếu mà công chúng đầu tư nói chung có thể mua và bán. Trong số những thứ khác, cổ phiếu bị phong tỏa do người nội bộ nắm giữ được loại trừ. Tuy nhiên, nếu người trong nội bộ bán cổ phiếu của họ trên thị trường, những cổ phiếu đó sẽ trở thành một phần của đợt thả nổi tự do.
Nói cách khác, số lượng cổ phiếu được phép phát hành luôn lớn hơn số lượng cổ phiếu đang lưu hành, đến lượt nó luôn lớn hơn số lượng cổ phiếu đang lưu hành.
Điểm mấu chốt
Thả nổi có thể đặc biệt quan trọng đối với các nhà đầu tư, nhưng thường phù hợp hơn trong các tình huống cụ thể và trong ngắn hạn. Ngược lại, về lâu dài, cổ phiếu thường được thúc đẩy bởi hiệu suất cơ bản của công ty cơ bản. Như Ben Graham đã nói một câu nổi tiếng: “Thị trường là một cỗ máy bỏ phiếu trong ngắn hạn nhưng là một cỗ máy cân nhắc về lâu dài”.
