Washington đang tăng gánh nặng thuế đối với các doanh nghiệp, nhưng thị trường chứng khoán dường như không quan tâm và có lý do chính đáng. Mặc dù từng công ty sẽ bị ảnh hưởng, nhưng các biện pháp này có tác động nhỏ đến tổng thu nhập của công ty.
Dự luật cứu trợ lạm phát, được Thượng viện thông qua vào Chủ Nhật và đang chờ Hạ viện chấp thuận, quy định mức thuế tối thiểu là 15 phần trăm đối với các công ty có lợi nhuận hoạt động điều chỉnh trung bình ít nhất là $1 tỷ trong ba năm qua. Nó cũng bao gồm thuế 1% đối với việc mua lại cổ phiếu.
Mức thuế suất tối thiểu mới nghe có vẻ đáng sợ, nhưng thực tế không phải vậy. Theo Citigroup C +1.20%, hầu hết các công ty trong S&P 500 SPX -0.42% đều có thu nhập hoạt động trung bình đủ để nộp thuế 15%, nhưng tất cả các công ty này, trừ khoảng 50 công ty, thực tế đã nộp mức thuế cố định là 15% trở lên.
50 công ty này gần đây đã đóng góp khoảng 15% vào tổng thu nhập trên mỗi cổ phiếu của S&P 500. Citi ước tính mức thuế 15% sẽ tiết kiệm được khoảng 0,4% trong tổng thu nhập trên mỗi cổ phiếu của chỉ số.
Thuế mua lại cũng không phải là gánh nặng lớn. Năm 2021, các công ty S&P 500 đã mua lại khoảng $620 tỷ cổ phiếu nhiều hơn số cổ phiếu họ đã phát hành — một con số quan trọng vì khi các yếu tố khác không đổi, số lượng cổ phiếu lưu hành ít hơn sẽ làm tăng thu nhập trên mỗi cổ phiếu.
Mức thuế 1% đã được áp dụng cho đợt mua lại ròng này, tổng cộng là $6,2 tỷ. Con số này chiếm 0,35% trong tổng doanh thu $ (1,76 nghìn tỷ) của chỉ số vào năm ngoái.
Bất chấp mọi lời bàn tán về việc tăng thuế doanh nghiệp trong những năm gần đây, chính sách thuế mới dường như vẫn là điều dễ dàng đối với thị trường cho đến thời điểm này. Christopher Harvey, chiến lược gia trưởng về cổ phiếu Hoa Kỳ tại Wells Fargo WFC, đã viết: “Do phạm vi áp dụng của loại thuế mới này tương đối nhỏ… chúng tôi không nghĩ rằng tác động lên thị trường sẽ là đáng kể”.
Thị trường đồng ý. Chỉ số S&P 500 giảm chưa đến 1% trong tuần mặc dù dự luật đã được Thượng viện thông qua và có thể được Hạ viện chấp thuận. Những người tham gia thị trường sẽ quan tâm nhiều hơn đến việc liệu đợt tăng giá cổ phiếu gần đây có đảo ngược hay không khi dữ liệu lạm phát tháng 7 được công bố vào thứ Tư. Tốc độ tăng trưởng CPI nhanh chóng sẽ thúc đẩy kỳ vọng rằng Fed sẽ tiếp tục tăng tốc độ tăng lãi suất để kiểm soát giá cả.
Đó là thị trường rộng lớn hơn, nhưng các nhà đầu tư vào từng công ty vẫn nên biết về chính sách thuế mới. Các công ty riêng lẻ, đặc biệt là các công ty trong lĩnh vực tiện ích và công nghệ, sẽ bị ảnh hưởng khá nặng nề.
