在高通膨、股市下跌以及投資人對聯準會大膽的新貨幣政策立場感到擔憂的背景下，你可能會認為現在是押注比特幣的理想時機。那麼，擁有一種能夠保值的去中心化貨幣的最佳時機又是什麼呢？
儘管如此，全球最著名的加密貨幣今年迄今已貶值逾37%，目前已跌至近$26,000。就在六個月前，比特幣曾創下約$69,000的歷史高點。
相比之下，標準普爾 500 指數自 2022 年初以來下跌了約 17%。為什麼 BTC 在 2022 年會錄得如此慘重的損失？
比特幣現在是一種風險資產
風險資產是指在正常市場條件下容易發生大幅波動的資產。股票、大宗商品和高收益債券被視為風險資產，因為幾乎在任何市場條件下，它們的價格都會頻繁波動。
直到最近，比特幣被認為是一種價值儲存手段，在某種程度上不受風險資產價值波動的影響。但如今，情況已不再如此。如今，BTC 已淪為影響風險資產價值的因素的犧牲品，例如通膨、股市以及聯準會的貨幣政策。
《風險儀式簡報》（Risk Ritual Newsletter）的作者理查德·史密斯博士表示：「現在出現這種特殊下跌的原因在於，（加密貨幣）市場的敘事已經從一種風險轉向另一種風險。隨著美聯儲和其他央行開始逐步減少過度刺激，普通民眾也開始意識到新冠疫情正在減弱，我們將重返工作崗位，我們不會明天就進入世界NFT」。
但最近加密貨幣市場中還有另一個更深奧的因素在起作用，這也導致比特幣價格下跌。
Terraform 實驗室故障
Terra（LUNA）上週末遭遇重大中斷，價值損失 90%，並對加密世界造成了嚴重破壞。
LUNA 是 Terra 協議的原生代幣。它是 TerraUSD（UST）錨定機制的一部分，UST 是 Terra 協議的另一個原生代幣。直到最近，UST 還是比較流行的穩定幣。
顧名思義，穩定幣旨在提供一種「安全」的加密資產，維持其穩定的估值。它們透過將其價值與美元等法定貨幣的價格掛鉤來管理。其目標是使穩定幣的價值與其掛鉤——例如，一枚幣應始終價值一美元。
UST本週下跌超過30%，讓人對演算法穩定幣的有效性產生質疑。
看來，Luna 基金會衛隊正試圖在周末暴漲之前用比特幣支持 UST。本月早些時候，支持 Terra 區塊鏈的非營利組織 Luna 基金會衛隊 (LFG) 收購了價值 $15 億美元的比特幣。
週一，LFG 表示將借入價值數億美元的比特幣來捍衛其與穩定幣 UST 的掛鉤。
2022 年比特幣開局不利
2021年末，比特幣上漲近70%。對於任何資產類別來說，這都是一個驚人的回報。儘管如此，70%的年回報率對於比特幣來說還是略顯低迷，因為它在2020年封鎖期間上漲了300%。
財富管理公司 East Paces Group 聯合創始人 Alex Refet 表示，投資者在 2022 年處於避險情緒，歡迎「大多數資產類別的普遍避險」。 “總體而言，投資者對價值投資的興趣正在增強，而對投機性股票和另類‘保值’投資的興趣則有所減弱。”
原因之一是，聯準會為了應對通膨，四十年來一直在以前所未有的規模升息。分析人士預計，聯準會將持續升息至2023年。
當聯準會升息時，它會降低對科技股等成長型公司以及比特幣等投機性風險資產的需求。在流動性日益減少的情況下，評估加密貨幣的需求量還能維持多少，仍是一個懸而未決的問題。
盈透證券首席策略師史蒂夫·索斯尼克表示：「在我們進入央行持續積極撤回流動性的時期之際，比特幣和其他加密貨幣的表現史無前例。」對於那些不採取這種措施的人來說，這通常是一個艱難的時期，風險較高的資產往往表現遜於安全資產。
比特幣已成為一隻波動性極大的野獸
再加上俄羅斯入侵烏克蘭引起的市場動盪。
雷菲特表示：“地緣政治問題正在推動許多可交易資產類別的市場波動，而比特幣已證明其與更廣泛的市場走勢有一定相關性，而不是直接對沖股票。”
問題在於，比特幣尚未被證明是一種有效的對沖工具。畢竟，在通膨率達到四年高點的情況下，人們理應認為一種聲稱能夠保持購買力並獨立於任何央行的貨幣會獲得更多支持。如果這種描述也適用於比特幣，那麼它的需求豈不是會爆表？
相反，比特幣似乎在價格上漲時會找到追隨者，而在賣家占主導地位時會找到懷疑者——就像一種風險資產一樣。
事實上，自2009年以來，比特幣已八次從歷史高點下跌50%。 「任何不認同至少50%跌幅的人都不應該使用比特幣，」史密斯博士說。 “比特幣下跌50%完全正常。這就像入場費一樣。”
你應該擁有比特幣嗎？
購買比特幣曾經是科技達人的新手才會做的事情，這類新聞會短暫地出現，向那些一無所知的讀者解釋如何用美元兌換比特幣，以及如何用比特幣兌換披薩之類的普通東西。 （事後看來，披薩當時非常昂貴。）
多年來，比特幣透過 Coinbase 等相對安全的交易所變得越來越主流，也越來越容易購買。如今，像明尼阿波利斯的資金管理公司 Leuthold Group 這樣務實、冷靜的基金經理人認為，你的投資組合中可以有一兩個百分點投資於比特幣。
「最終，市場會弄清楚加密貨幣的價值，並將這些資訊納入這些資產的高價中，」經濟學家泰勒·考恩在彭博社的一篇專欄文章中寫道。 “從那時起，預期回報將會——我敢說——正常。”
現在投資比特幣，這意味著你預期投機狂潮尚未消退，之後可以以高於買入價的價格賣出。但近期歷史表明，這樣的計劃雖然誘人，卻絕非易事。
你永遠不知道投機性投資的刺激何時會消失。
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