經濟學家喜歡說，利率使電梯下降，樓梯上升。這個比喻強調了聯準會在經濟危機期間降低借貸成本的速度，以及在經濟復甦時提高利率的速度。
然而這一次，利率可能會像自動扶梯一樣上升。
為 6 月再次大幅升息半個百分點做好準備
在 6 月 14 日至 15 日的利率制定會議結束時，聯邦公開市場委員會 (FOMC) 似乎準備再次升息 50 個基點，以加速緊縮週期，這是自 1994 年官員宣布加息以來一年多來的最大幅度。
聯準會還將更新其經濟預測摘要，該摘要將顯示政策制定者對未來兩年通膨、失業、成長和借貸成本的看法。這些調查結果中蘊含著聯準會主席鮑威爾及其同事已經暗示的內容：官員將在 7 月的下次會議上連續第三次升息半個百分點，以降低通膨。
如果一切按預期進行，這意味著聯準會的基準利率將在短短三個月內上升1.5個百分點。無論是抵押貸款利息和汽車貸款還是波動的股票價格，您的錢包肯定都會受到影響。但即便如此，聯準會的基準也只能回到2019年的水平，未來的道路尚不明朗。
Bankrate 財務分析師 Greg McBride 表示：“當利率低、失業率低、通膨率高時，很容易說壞話。” “但利率上調幅度越大，工作就越困難，特別是在通脹居高不下、經濟和就業明顯放緩的情況下。”
以下是圍繞聯準會六月會議的四個最大問題——以及它們可能如何影響你的錢包。
1. 聯準會在6月和7月會議後將如何調整利率？
雖然官員們已經消除了圍繞六月和七月利率決定的大部分緊張局勢，但即將召開的會議仍然很重要：更新後的經濟預測以及利率決定將成為官員們對今年剩餘時間政策制定計劃的首次匯總。
根據所謂的“點圖”，最新版本的利率決議將聯邦基金利率目標區間設定在 1.75% 至 2% 之間，直至 2022 年底。政策制定者預計，利率將在 7 月達到這一門檻。
此後，聯準會似乎有三條可能的政策路徑：要麼繼續升息0.5個百分點，要麼轉向更傳統的升息25個基點——或者選擇完全暫停緊縮週期。
後兩種情況出現的可能性尤其小，因為5月消費者物價年增8.6%，創下1981年12月以來的最快漲幅，4月則小幅回落至8.3%。根據美國汽車協會 (AAA) 數據，此次油價上漲主要受天然氣價格飆升推動，天然氣價格在 5 月和 6 月創下新高，6 月 10 日昇至每加侖 $4.99 美元的歷史最高價。
麥克布萊德表示：“美聯儲在六月和七月會議後能夠放緩加息步伐的任何希望現在看來都很渺茫。” “通貨膨脹持續上升，改善的希望再次破滅。”
但一如既往，經濟中存在高度不確定性，特別是與通貨膨脹相關的不確定性。官員們沒有水晶球，政策制定者有明顯的盲點。這使得目前很難找到前進的道路。
截至9月份，聯準會將公佈三份消費者物價指數（CPI）報告和另一項聯準會正式關注的關鍵通膨指標——個人消費支出（PCE）指數的三次讀數。
聯準會副主席萊爾·布雷納德 (Lael Brainard) 在 6 月 2 日接受 CNBC 採訪時表示：「目前很難看到通膨暫停。我們還有很長的路要走才能將通膨率降至 2% 的目標。」「如果我們沒有看到月度通膨數據放緩，如果我們沒有看到真正炙手可熱的需求放緩的需求速度，那麼我們可能會繼續以相當的會議速度，我們可能是相當大，我們可能是相當大，我們可能是相當的，我們可能是相當大，我們可能是相當的。
到目前為止，只有一位聯準會官員暗示可能對暫停交易感興趣——亞特蘭大聯邦儲備銀行主席拉斐爾博斯蒂克——儘管他也強調，他支持的路徑取決於數據。
博斯蒂克在 5 月 23 日的公開露面中表示：“我想明確表示，沒有什麼是不可能的。”
這場爭論的核心是這樣一個最終問題：利率需要多高才能抑制通膨，又不至於不必要地拖累經濟成長？
要理解這一點，需要估算利率停止刺激經濟成長的門檻——即所謂的「中性利率」。即使在傳統時期，政策制定者對其地位也存在分歧。預計中位數為 2.5%，但預測範圍從最低 2% 到最高 3%。有些官員可能希望超越中立立場，而其他官員則不願意超越中立立場。利率越高，利率爭論就越困難。
德雷福斯梅隆銀行首席經濟學家、前美聯儲官員文森特萊因哈特表示：“今年晚些時候他們可能更難達成協議。” “但就目前而言，他們可以同意，而且他們同意，因為無論你如何看待中性利率，你都同意它現在低於中性利率。”
2. 一個鮮為人知的工具會讓借貸成本增加多少？
提高利率並不是官員取消經濟刺激措施的唯一方式。聯準會還在縮減資產負債表——這一過程於 6 月 1 日正式開始，儘管第一批證券要到 6 月 15 日才會到期。
官員們按照 5 月會議上的步伐達成了一致：從 6 月到 8 月，他們將從帳面上註銷價值 $475 億美元的到期資產。到9月份，這一數字將增長至$950億。其中約三分之二的資產將是政府債券；約三分之一將是抵押貸款支持證券。
聯準會沒有計劃直接出售這些資產——但專家們並不認為這種方法最終會奏效，尤其是對於抵押貸款支持證券而言。這是因為聯準會累積的$2.7兆中，有97%將在10年以上後到期。此舉對消費者的影響尚不確定。
「如果通膨率居高不下且經濟過熱，那麼如果聯準會出售債券，房貸利率將繼續上升，」麥克布萊德表示。 「但如果他們不在這種情況下出售債券，抵押貸款利率可能還是會上升。而當通膨達到頂峰、經濟放緩、聯準會開始出售債券時，影響和幅度就不那麼確定了。”
3. 從市場動盪到現在的經濟衰退擔憂，聯準會採取行動是否為時已晚？
隨著全球最大經濟體的持續擴張受到威脅，聯準會的資產負債表和升息計畫將至關重要。
聯準會官員希望他們能適度地讓經濟走上正軌。由於強勁的消費、接近創紀錄的職缺和持續的就業成長，政策制定者希望經濟有足夠的活力來釋放氣球裡的空氣。
但較高的利率可能會打擊企業的投資熱情。有些甚至可能開始削減項目或裁員。從 Netflix 和 Robinhood 到 Peloton 和 Carvana 等公司都已在 2022 年削減職位。
公民銀行全球市場董事總經理艾瑞克‧梅利斯表示：「聯準會的升息和更嚴格的條件使得投資決策變得更加困難。」「當你有錢的時候，你可能會做出一些錯誤的決定，但當你的錯誤開始讓你付出代價時，你往往就不會再做那麼多的決定了。缺乏投資會導致缺乏就業機會。」」
即使沒有失業，需求放緩和消費低迷也可能對職缺造成壓力，在可用勞動力幾乎是職缺兩倍的情況下，抹殺了求職者擁有巨大議價能力的因素。
所有這些都表明，隨著對美國經濟的悲觀情緒升溫，攀登經濟扶梯變得困難。摩根大通執行長傑米戴蒙表示，摩根大通6月1日就警告稱，一場經濟“颶風”即將來臨，究竟是“小型風暴還是超級風暴桑迪”，人們都知道。標普 500 指數今年迄今下跌 13%，並在 5 月中旬短暫觸及熊市區域。
這並不是說在通膨達到 40 年來最高水準的情況下不需要升息，而是關於聯準會是否應該在刺激措施獲得動力後儘早開始縮減刺激措施。例如，2021 年，大規模的稅收刺激措施使經濟陷入糖業繁榮。
麥克布萊德說：“當他們應該把砲彈扔進水池深處時，他們卻涉水而去。” “結果有多種，但只有一種可能是好的，而且可以說是最不可能的。最可能的結果就是軟著陸。”
當供應鏈短缺、海外新冠疫情封鎖和俄羅斯衝突仍然是導致通膨下降的原因時，抑制通膨就更加困難。但目前通膨率仍高達聯準會目標的三倍多。
「這並不容易，」鮑威爾在聯準會 5 月的新聞發布會上表示。 “當然，這也可能取決於我們無法控制的事件。但我們的工作是利用我們的工具來實現這一目標，這就是我們要做的。”
4. 如果失業率開始上升，聯準會會做什麼？
克利夫蘭聯邦儲備銀行主席洛蕾塔·梅斯特表示，聯準會官員必須表現出“堅定性”，讓通膨回到目標水平，即使這意味著失業率上升、經濟成長受阻並嚇跑投資者。
她在6月2日的一個商業會議上表示：「如果金融狀況進一步收緊，金融市場可能仍會非常不穩定，某些季度的成長可能略高於預期，失業率可能暫時高於長期成長率。」這會很痛苦，但高通膨也是如此。 」
這些問題可能意味著經濟正在「軟」著陸，而不是軟著陸——但無論哪種結果都可能損害美國人的錢包。在當今利率上升的環境下，重要的是確保您以最佳方式存錢（目前市場上收益最高的儲蓄帳戶的支付額是全國平均水平的 10 倍以上）並繼續償還債務。
公民銀行的梅利斯表示，如果聯準會成功穩定通膨，並且「在不受太多幹擾的情況下接近充分就業，那麼這就是成功」。 “但對於因此失去工作的人來說，這不會是軟著陸。”
