流通股可能有幾種不同的意義。首先，存量流通量是指向投資人公開發行的股票數量。其次，投資者也可以談論股票流通，即公司在交易所上市的過程，公眾可以購買股票。因此，公眾股意味著公開上市，就像IPO一樣。
以下是股票流通量的詳細資訊及其對投資者的意義。
了解股票流通量如何運作
流通股是指可供公眾投資者買賣的股票總數。它可以表示為絕對數字，例如 1000 萬股，有時也可以表示為公司總流通股的百分比。
例如，某公司可能總共有 1 億股流通股，但其中只有 7,500 萬股真正對外開放。這意味著有 7500 萬股流通股，或占流通股總數的 75%。
- 內部人持有的股份
- 公司自己持有的股票，例如 B. 庫存股
- 庫存有限，限制了業主在特定時間內銷售庫存的能力
簡而言之，任何未公開交易的股票都可能被摘牌。
然而，將股票歸類為公眾股票可能還有其他細微差別，投資者可以根據以下考慮調整其下行風險的計算：
- 當投資者持有足夠多的股票並向美國證券交易委員會提交季度文件時，通常流通股數超過 5%
- 當大型長期投資者或被歸類為內部人士的投資者持有股票且無意出售時
這些計算背後的邏輯是，這些投資者——就像限制性股票內部人士一樣——不太可能出售他們的股票，而且只能透過告知公眾他們的出售情況來做到這一點。因此，投資者可以預期這些股票至少在短期內會被有效鎖定。
IPO為何對投資者如此重要
投資者關注流動性，因為它告訴他們有多少股票可供交易。這些資訊在關鍵時刻至關重要，例如在潛在的熊市擠壓期間。但它也很有價值，因為它展示了公司的所有權結構，並為公司未來需要籌集資金時如何進行提供了指導。
由於發行量有限，流動性較低的股票往往比流動性較高的股票波動性更大，至少在短期內是如此。投資者可以要求購買比現有股票更多的股票，從而推高價格。同樣的動力反過來也起作用。因此，如果股票需求崩潰，可能會導致股價大幅下跌。
股權是 GameStop 2021 年股票空頭擠壓的一個重要因素。 GameStop 在擠壓發生前一年回購了自己的股票，從而減少了其自由流通股。同時，不少投資者透過做空的方式賣空該股票。在某個時候，較低的自由流通股數和大量的賣空者導致賣空者必須回購超過自由流通股數的股票，這有助於推高股價。
其次，所有權結構可以為投資人對事件的反應提供線索。例如，較高的自由流通股數可能表示股東更有可能投票支持以更高價格進行的收購。相較之下，內部人持股比例高可能表示對投資者提議或股東投票的反應不同。內部人持股比例較高也可能表明，與那些尋求快速賺錢的人相比，公司更注重公司的長期成功計劃。
當一家公司最終持有庫存股（可能是在股票回購之後）時，它可以在市場上出售這些股票來籌集資金。可能不需要批准新股來籌集額外資本。這些股份將流通在外，併計入自由流通股本。
股價：最高和最低
實際上，公司很少會在首次公開發行 (IPO) 中上市其全部股票，而且公司可以出售一小部分流通股，而內部人士則繼續持有大部分股票，這通常是受到限制的。例如，Robinhood 的 IPO 使其股票約 7% 公開上市。
浮動較小的原因可能多種多樣，但以下是一些常見的動機：
- 市場可能無法吸收所有流通股，因此 IPO 的承銷商決定只出售一小部分股票。
- 內部人士可能想或不想在 IPO 中出售所有股份。
- 與大規模流通股相比，規模較小的流通股更有助於提振股價，因為 IPO 可能會吸引一小部分對投資較熱衷的投資者。
值得記住的是，IPO 的較高價格可以為股價設定心理範圍，有助於在較長時間內支撐價格。
已發行股份 vs. 授權股份 vs. 已發行股份
根據公司股票的狀態，公司股票可分為以下類別：
- 授權股份：授權股份代表公司依其章程可以發行的股份數量。授權股份僅允許公司在未來需要時出售股份。一家公司可能擁有大量授權股份，但不打算發行。透過報告授權股份數量，該公司正在幫助保護投資者免受失控發行的影響。
- 流通股數：流通股數表示有多少股股票。這些股份包括出售給公眾和贈送給其他利害關係人的所有股份。
- 流動性：流動性代表一般投資大眾可以買賣的股票數量。其中，內線資訊知情人持有的凍結股份不計算在內。然而，如果內部人士最終在市場上出售其股票，這些股票將成為自由流通股的一部分。
換句話說，授權股份數始終大於流通股份數，而流通股份數也總是大於流通股份數。
底線
流通股對於投資者來說尤其重要，但通常在特定情況和短期內更為重要。相較之下，從長期來看，股票通常受基礎公司基本面表現的驅動。正如本傑明·格雷厄姆的名言：“市場在短期內是一台投票機，但從長期來看是一台稱重機。”
