在高通胀、股市下跌以及投资者对美联储大胆的新货币政策立场感到担忧的背景下，你可能会认为现在是押注比特币的理想时机。那么，拥有一种能够保值的去中心化货币的最佳时机又是什么呢？
尽管如此，全球最著名的加密货币今年迄今已贬值逾37%，目前已跌至近$26,000。就在六个月前，比特币曾创下约$69,000的历史高点。
相比之下，标准普尔 500 指数自 2022 年初以来下跌了约 17%。为什么 BTC 在 2022 年会录得如此惨重的损失？
比特币现在是一种风险资产
风险资产是指在正常市场条件下容易发生大幅波动的资产。股票、大宗商品和高收益债券被视为风险资产，因为几乎在任何市场条件下，它们的价格都会频繁波动。
直到最近，比特币还被认为是一种价值储存手段，在一定程度上不受风险资产价值波动的影响。但如今，情况已不再如此。如今，BTC 已沦为影响风险资产价值的因素的牺牲品，例如通胀、股市以及美联储的货币政策。
《风险仪式简报》（Risk Ritual Newsletter）的作者理查德·史密斯博士表示：“现在出现这种特殊下跌的原因在于，（加密货币）市场的叙事已经从一种风险转向另一种风险。随着美联储和其他央行开始逐步减少过度刺激，普通民众也开始意识到新冠疫情正在减弱，我们将重返工作岗位，我们不会明天就都去购买NFT并进入虚拟世界。”
但最近加密货币市场中还有另一个更加深奥的因素在起作用，这也导致比特币价格下跌。
Terraform 实验室故障
Terra（LUNA）上周末遭遇重大中断，价值损失 90%，并对加密世界造成了严重破坏。
LUNA 是 Terra 协议的原生代币。它是 TerraUSD（UST）锚定机制的一部分，UST 是 Terra 协议的另一个原生代币。直到最近，UST 还是一种比较流行的稳定币。
顾名思义，稳定币旨在提供一种“安全”的加密资产，维持其稳定的估值。它们通过将其价值与美元等法定货币的价格挂钩来管理。其目标是使稳定币的价值与其挂钩——例如，一枚币应始终价值一美元。
UST本周下跌超过30%，让人对算法稳定币的有效性产生质疑。
看来，Luna 基金会卫队正试图在周末暴涨之前用比特币支持 UST。本月早些时候，支持 Terra 区块链的非营利组织 Luna 基金会卫队 (LFG) 收购了价值 $15 亿美元的比特币。
周一，LFG 表示将借入价值数亿美元的比特币来捍卫其与稳定币 UST 的挂钩。
2022 年比特币开局不利
2021年末，比特币上涨近70%。对于任何资产类别来说，这都是一个惊人的回报。尽管如此，70%的年回报率对于比特币来说还是略显低迷，因为它在2020年封锁期间上涨了300%。
财富管理公司 East Paces Group 联合创始人 Alex Refet 表示，投资者在 2022 年处于避险情绪，欢迎“大多数资产类别的普遍避险”。“总体而言，投资者对价值投资的兴趣正在增强，而对投机性股票和另类‘保值’投资的兴趣则有所减弱。”
原因之一是，美联储为了应对通胀，四十年来一直在以前所未有的规模加息。分析人士预计，美联储将持续加息至2023年。
当美联储加息时，它会降低对科技股等成长型公司以及比特币等投机性风险资产的需求。在流动性日益减少的情况下，评估加密货币的需求量还能维持多少，仍是一个悬而未决的问题。
盈透证券首席策略师史蒂夫·索斯尼克表示：“在我们进入央行持续积极撤回流动性的时期之际，比特币和其他加密货币的表现史无前例。”对于那些不采取这种措施的人来说，这通常是一个艰难的时期，风险较高的资产往往表现逊于安全资产。
比特币已成为一只波动性极大的野兽
再加上俄罗斯入侵乌克兰引起的市场动荡。
雷菲特表示：“地缘政治问题正在推动许多可交易资产类别的市场波动，而比特币已证明其与更广泛的市场走势有一定相关性，而不是直接对冲股票。”
问题在于，比特币尚未被证明是一种有效的对冲工具。毕竟，在通胀率达到四年高位的情况下，人们理应认为一种声称能够保持购买力并独立于任何央行的货币会获得更多支持。如果这种描述也适用于比特币，那么它的需求岂不是会爆表？
相反，比特币似乎在价格上涨时会找到追随者，而在卖家占主导地位时会找到怀疑者——就像一种风险资产一样。
事实上，自2009年以来，比特币已八次从历史高点下跌50%。“任何不认同至少50%跌幅的人都不应该使用比特币，”史密斯博士说。“比特币下跌50%完全正常。这就像入场费一样。”
你应该拥有比特币吗？
购买比特币曾经是科技达人的新手才会做的事情，这类新闻会短暂地出现，向那些一无所知的读者解释如何用美元兑换比特币，以及如何用比特币兑换披萨之类的普通东西。（事后看来，披萨当时非常昂贵。）
多年来，比特币通过 Coinbase 等相对安全的交易所变得越来越主流，也越来越容易购买。如今，像明尼阿波利斯的资金管理公司 Leuthold Group 这样务实、冷静的基金经理认为，你的投资组合中可以有一两个百分点投资于比特币。
“最终，市场会弄清楚加密货币的价值，并将这些信息纳入这些资产的高价中，”经济学家泰勒·考恩在彭博社的一篇专栏文章中写道。“从那时起，预期回报将会——我敢说——正常。”
现在投资比特币，意味着你预期投机狂潮尚未消退，之后可以以高于买入价的价格卖出。但近期历史表明，这样的计划虽然诱人，却绝非易事。
你永远不知道投机性投资的刺激何时会消失。
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