经济学家喜欢说，利率使电梯下降，楼梯上升。这个比喻强调了美联储在经济危机期间降低借贷成本的速度，以及在经济复苏时提高利率的速度。
然而这一次，利率可能会像自动扶梯一样上升。
为 6 月份再次大幅加息半个百分点做好准备
在 6 月 14 日至 15 日的利率制定会议结束时，联邦公开市场委员会 (FOMC) 似乎准备再次加息 50 个基点，以加速紧缩周期，这是自 1994 年官员宣布加息以来一年多来的最大幅度。
美联储还将更新其经济预测摘要，该摘要将显示政策制定者对未来两年通胀、失业、增长和借贷成本的看法。这些调查结果中蕴含着美联储主席杰罗姆·鲍威尔及其同事已经暗示的内容：官员们将在 7 月的下次会议上连续第三次加息半个百分点，以降低通胀。
如果一切按预期进行，这意味着美联储的基准利率将在短短三个月内上升1.5个百分点。无论是抵押贷款利息和汽车贷款还是波动的股票价格，您的钱包肯定都会受到影响。但即便如此，美联储的基准也只能回到2019年的水平，未来的道路尚不明朗。
Bankrate 首席财务分析师 Greg McBride 表示：“当利率低、失业率低、通胀率高时，很容易说坏话。” “但加息次数越多，工作就越困难，特别是在通胀居高不下、经济和就业明显放缓的情况下。”
以下是围绕美联储六月会议的四个最大问题——以及它们可能如何影响你的钱包。
1. 美联储在6月和7月会议后将如何调整利率？
虽然官员们已经消除了围绕六月和七月利率决定的大部分紧张局势，但即将召开的会议仍然很重要：更新后的经济预测以及利率决定将成为官员们对今年剩余时间政策制定计划的首次汇总。
根据所谓的“点图”，最新版本的利率决议将联邦基金利率目标区间设定在 1.75% 至 2% 之间，直至 2022 年底。政策制定者预计，利率将在 7 月份达到这一门槛。
此后，美联储似乎有三条可能的政策路径：要么继续加息0.5个百分点，要么转向更传统的加息25个基点——或者选择完全暂停紧缩周期。
后两种情况出现的可能性尤其小，因为5月份消费者价格同比上涨8.6%，创下1981年12月以来的最快涨幅，4月份则小幅回落至8.3%。据美国汽车协会 (AAA) 数据，此次油价上涨主要受天然气价格飙升推动，天然气价格在 5 月和 6 月创下新高，6 月 10 日升至每加仑 $4.99 美元的历史最高价。
麦克布莱德表示：“美联储在六月和七月会议后能够放缓加息步伐的任何希望现在看来都很渺茫。” “通货膨胀持续上升，改善的希望再次破灭。”
但一如既往，经济中存在高度不确定性，特别是与通货膨胀相关的不确定性。官员们没有水晶球，政策制定者有明显的盲点。这使得目前很难找到前进的道路。
截至9月份，美联储将公布三份消费者价格指数（CPI）报告和另一项美联储正式关注的关键通胀指标——个人消费支出（PCE）指数的三次读数。
“现在很难看到暂停。美联储副主席莱尔布雷纳德 6 月 2 日接受 CNBC 采访时表示：“我们还有很长的路要走才能将通胀率降至 2% 的目标。” “如果我们没有看到月度通胀数据放缓，如果我们没有看到真正炙手可热的需求放缓，那么召开另一次会议可能是相当合适的，我们将继续以同样的速度加息。”
到目前为止，只有一位美联储官员暗示可能对暂停交易感兴趣——亚特兰大联储主席拉斐尔博斯蒂克——尽管他也强调，他支持的路径取决于数据。
博斯蒂克在 5 月 23 日的公开露面中表示：“我想明确表示，没有什么是不可能的。”
这场争论的核心是这样一个最终问题：利率需要多高才能抑制通胀，又不至于不必要地拖累经济增长？
要理解这一点，需要估算利率停止刺激经济增长的阈值——即所谓的“中性利率”。即使在传统时期，政策制定者对于自己的地位也存在分歧。预计中值为 2.5%，但预测范围从最低 2% 到最高 3%。一些官员可能希望超越中立立场，而其他官员则不愿意超越中立立场。利率越高，利率争论就越困难。
德雷福斯梅隆银行首席经济学家、前美联储官员文森特莱因哈特表示：“今年晚些时候他们可能更难达成协议。” “但就目前而言，他们可以同意，而且他们同意，因为无论你如何看待中性利率，你都同意它现在低于中性利率。”
2. 一个鲜为人知的工具会让借贷成本增加多少？
提高利率并不是官员们取消经济刺激措施的唯一方式。美联储还在缩减其资产负债表——这一过程于 6 月 1 日正式开始，尽管第一批证券要到 6 月 15 日才会到期。
官员们在 5 月份的会议上就这一进度达成了一致：从 6 月到 8 月，他们将从账面上注销价值 $475 亿美元的到期资产。到9月份，这一数字将增长至$950亿。其中约三分之二的资产将是政府债券；约三分之一将是抵押贷款支持证券。
美联储没有计划直接出售这些资产——但专家们并不认为这种方法最终会奏效，尤其是对于抵押贷款支持证券而言。这是因为美联储积累的$2.7万亿中，有97%将在10年以上后到期。此举对消费者的影响尚不确定。
“如果通胀率居高不下且经济过热，那么如果美联储出售债券，抵押贷款利率将继续上升，”麦克布莱德表示。 “但如果他们在这种情况下不出售债券，抵押贷款利率可能还是会上升。而当通胀达到顶峰、经济放缓、美联储开始出售债券时，其影响和幅度就不那么确定了。”
3. 从市场动荡到现在的经济衰退担忧，美联储采取行动是否为时已晚？
随着全球最大经济体的持续扩张受到威胁，美联储的资产负债表和加息计划将至关重要。
美联储官员希望他们能够适度地让经济走上正轨。得益于强劲的消费、接近创纪录的职位空缺和持续的就业增长，政策制定者希望经济拥有足够的活力来释放气球里的空气。
但较高的利率可能会打击企业的投资热情。有些国家甚至可能开始削减项目或裁员。从 Netflix 和 Robinhood 到 Peloton 和 Carvana 等公司都已在 2022 年削减岗位。
公民银行全球市场董事总经理埃里克·梅利斯表示：“美联储的加息和更严格的条件使得投资决策变得更加困难。” “当你有钱的时候，你可能会做出一些错误的决定，但是当你的错误开始让你付出代价时，你往往不会做出那么多决定。缺乏投资导致缺乏就业机会。”
即使没有失业，需求放缓和消费低迷也可能对职位空缺造成压力，在可用劳动力几乎是职位空缺两倍的情况下，抹杀了求职者拥有巨大议价能力的因素。
所有这些都表明，随着对美国经济的悲观情绪升温，攀登经济扶梯已变得困难。摩根大通首席执行官杰米·戴蒙表示，摩根大通6月1日就警告称，一场经济“飓风”即将来临，究竟是“小型风暴还是超级风暴桑迪”，人们心里清楚。标准普尔 500 指数今年迄今已下跌 13%，并在 5 月中旬短暂触及熊市区域。
这并不是说在通胀达到 40 年来最高水平的情况下不需要加息，而是关于美联储是否应该在刺激措施获得动力后尽早开始缩减刺激措施。例如，2021 年，大规模的税收刺激措施使经济陷入糖业繁荣。
麦克布莱德说：“当他们应该把炮弹扔进水池深处时，他们却涉水而去。” “有几种可能的结果，其中只有一种是真正好的，而且可以说是最不可能的。可能的结果是——软着陆。”
当供应链短缺、海外新冠疫情封锁和俄罗斯冲突仍然是导致通胀下降的原因时，抑制通胀就更加困难。但目前通胀率仍高达美联储目标的三倍多。
“这并不容易，”鲍威尔在美联储 5 月份的新闻发布会上表示。 “当然，这也可能取决于我们无法控制的事件。但我们的工作是利用我们的工具来实现这一点，这就是我们要做的。”
4. 如果失业率开始上升，美联储将会做什么？
克利夫兰联储主席洛蕾塔·梅斯特表示，美联储官员必须表现出“坚定性”，让通胀回到目标水平，即使这意味着失业率上升、经济增长受阻并吓跑投资者。
她在 6 月 2 日的一个商业会议上表示：“如果金融状况进一步收紧，金融市场可能仍会非常不稳定，某些季度的增长可能略高于预期，失业率可能暂时高于长期增长率。”这将是痛苦的，但高通胀也是如此。 ”
这些问题可能意味着经济正在“软”着陆，而不是软着陆——但无论哪种结果都可能损害美国人的钱包。在当今利率上升的环境下，重要的是确保您以最佳方式存钱（目前市场上收益最高的储蓄账户的支付额是全国平均水平的 10 倍以上）并继续偿还债务。
公民银行的梅利斯表示，如果美联储成功稳定通胀，并且“在不受太多干扰的情况下接近充分就业，那么这就是成功”。 “但对于因此失去工作的人们来说，这不会是软着陆。”
