Anleihen erholen sich in fast allen Teilen des $63 Billionen schweren globalen Schuldenmarktes, da Anleger wieder Wert in festverzinslichen Vermögenswerten sehen.
Globale Investment-Grade-Anleihen fielen im Mai um fast 1%, ihr erster Monatsgewinn seit Juli, während US-Staatsanleihen auf ihren besten Monat seit November zusteuerten, wie Bloomberg-Indizes zeigten. Die Benchmark für globale Unternehmensschulden dürfte ihren größten Anstieg seit Juli verzeichnen, während Staatsanleihen der Schwellenländer von Mexiko bis Malaysia ebenfalls im grünen Bereich liegen.
Die Anleger nannten einige Gründe für die Erholung. Dazu gehören Anzeichen dafür, dass die Weltwirtschaft am Rande einer Rezession steht, Spekulationen darüber, dass Zinserhöhungen der Zentralbanken inzwischen weitgehend eingepreist sind, und die einfache Tatsache, dass die Renditen so stark gestiegen sind, dass sie attraktiv sind.
„Ich gehe davon aus, dass globale Anleihen für den Rest des Jahres positive Renditen liefern werden“, sagte Akira Takei, Global Fixed Income Manager bei Asset Management One Co. in Tokio, der US-Staatsanleihen gekauft hat. „Die Renditen haben ihre Höchststände hinter sich gelassen, da immer mehr Anleger den Wert von Anleihen erkennen. Für den Anleihenmarkt ist das Schlimmste überstanden.“
Vermögensverwalter, darunter Renten- und Fondsversicherungsunternehmen, erhöhten letzte Woche ihre bullischen Wetten auf Staatsanleihen auf den höchsten Stand seit April 2020. Unterdessen berichteten JPMorgan Asset Management, Morgan Stanley und Pacific Investment Management, dass der weltweite Schuldenausverkauf am schlimmsten sei vorbei sein.
Die Erholung der Anleihen hat die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen von einem Anfang Mai erreichten Dreijahreshoch von 3,201 TP3T auf 2,841 TP3T getrieben. Die Renditen deutscher Bundesanleihen ähnlicher Laufzeit sind von einem Höchststand von 1,191 TP3T vor drei Wochen auf 1,061 TP3T gefallen.
„Es ist ein guter Zeitpunkt, die Allokation in festverzinsliche Wertpapiere zu erhöhen“, sagte Tai Hui, Chefstratege für den asiatischen Markt in Hongkong bei JPMorgan Asset Management, der ein Vermögen von 1TP4Q2,5 Billionen verwaltet. „Mit den Herabstufungen bei festverzinslichen Wertpapieren – wenn man sich die Kreditspannen und die risikofreien Zinssätze ansieht – sieht die Welt der festverzinslichen Wertpapiere wieder attraktiv aus.“
Allerdings könnten neue Inflationssorgen die frühe Erholung zum Scheitern bringen. Die Rekordinflationsrate in Deutschland löste am Montag einen Ausverkauf deutscher Staatsanleihen aus. Die US-Referenzrenditen stiegen am Dienstag im asiatischen Handel um 10 Basispunkte, nachdem der Gouverneur der US-Notenbank Christopher Waller sagte, er plane, die Kreditkosten weiterhin in Schritten von 0,5 Prozentpunkten zu erhöhen, bis der Preisdruck wieder auf das Zielniveau zurückfällt.
Auch der breitere Anleihenmarkt hat Nachzügler.
Investoren bleiben gegenüber chinesischen Schulden skeptisch, da Corona-bedingte Lockdowns und die Unsicherheit auf dem angeschlagenen Immobilienmarkt des Landes Käufer abschrecken. Trotz des allgemeinen Renditeanstiegs weiten sich die Kreditspannen in einigen Sektoren immer noch aus, darunter auch asiatische Investment-Grade-Anleihen, und es bestehen Zweifel, dass die Erholung bei festverzinslichen Wertpapieren nachhaltig sein kann.
„Kreditinvestoren sollten sich auf mögliche Rückschläge in absehbarer Zukunft einstellen“, sagte Paul Lukaszewski, Leiter für Unternehmensanleihen im asiatisch-pazifischen Raum bei abrdn in Singapur. „Wir betrachten China weiterhin als unsere größte Kreditrisikoquelle in Asien.“
Erst letzte Woche schlug die staatlich unterstützte Greenland Holding Co. unerwartet eine Verschiebung der Anleiherückzahlungen vor, was Befürchtungen einer stärkeren Ansteckung durch höher bewertete chinesische Entwickler weckte. Unterdessen ist der Markt für Staatsanleihen Sri Lankas in Zahlungsverzug geraten und die Besorgnis über Pakistan hat zugenommen.
Hochwertige Kredite sind auf dem Weg zur Rentabilität im ersten Monat im Jahr 2022
Andere sind optimistischer, auch was China betrifft. Neeraj Seth, Leiter Asien-Kredit bei BlackRock in Singapur, sagte, asiatische Unternehmensanleihen könnten bald Anleger anziehen, die glauben, dass eine Konjunkturabschwächung noch in weiter Ferne liegt.
„Wenn Sie sich derzeit keine Sorgen über eine Rezession machen, nähern Sie sich einem attraktiven Einstiegspunkt in den Markt für Kredite oder festverzinsliche Wertpapiere“, sagte er in einem Interview mit Bloomberg Television. In Asien sagte er: „Wir sind optimistisch in Bezug auf Investment-Grade-Anleihen und selektiv optimistisch in Bezug auf Hochzinsanleihen.“
Erfahren Sie mehr:
-
-
X1-Kreditkarte – Sehen Sie sich an, wie Sie die Kreditkarte beantragen.
-
-
Bewertung der Delta Skymiles® Reserve American Express Card – Weitere Informationen.
-
AmEx konzentriert sich auf das Kundenerlebnis mit neuem Girokonto und neu gestalteter Anwendung
-
Entdecken Sie die Prämien der Discover it® Rewards-Karte und sehen Sie, wie es funktioniert
