Einer der prominentesten Bären der Wall Street geht davon aus, dass sich die aktuelle Rally der US-Aktien fortsetzt, bevor der Ausverkauf wieder einsetzt.
Die Strategen von Morgan Stanley unter der Leitung von Michael Wilson sagten, dass der S&P 500 um weitere 5% auf 7% zulegen könnte, bevor sich die Trendwende wieder vollzieht.
„Wir glauben, dass US-Aktien weiter steigen können“, schrieben sie in einer Notiz, da sinkende Anleiherenditen und Ölpreise einige Ängste vor einer außer Kontrolle geratenen Inflation zerstreuten und der Benchmark dabei halfen, ihre dreiwöchige Verlustserie zu verhärten.
US-Aktien wurden in diesem Jahr von der Sorge getroffen, dass die Straffung der Fed-Politik und die steigende Inflation die Wirtschaft in eine Rezession treiben könnten. Der S&P 500 trat in einen Bärenmarkt ein, nachdem er gegenüber seinem Januar-Höchststand um 20% gefallen war, und ist auf dem Weg zu seinem schlechtesten ersten Halbjahr seit 1970.
Wilson, der den diesjährigen Ausverkauf richtig vorhergesagt hat, sagte, dass der Rückgang von 38% auf 50% auf breiter Front „nicht unnatürlich wäre oder im Widerspruch zu früheren Bärenmarkt-Rallyes stehen würde.“ Das würde den S&P 500 auf 4.200 anheben, was einen Anstieg des Index um etwa 5% bis 7% seit dem Handelsschluss am Freitag bedeuten würde, während zinsempfindliche Aktien die Erholung ankurbeln würden, sagte er.
Wilson warnte jedoch davor, dass die Aktien letztendlich weitere Verluste erleiden werden, da befürchtet wird, dass eine sich verlangsamende Konjunktur zu niedrigeren Ölpreisen und niedrigeren Erträgen führen wird, statt dass die Inflation ihren Höhepunkt erreicht.
„Der Bärenmarkt ist möglicherweise noch nicht vorbei, auch wenn er sich in den kommenden Wochen so anfühlen könnte, da der Markt niedrigere Zinsen als Zeichen dafür sieht, dass die Fed eine sanfte Landung planen und eine größere Revision der Gewinnprognose vermeiden kann“, sagte er.
In seinem Basisszenario für eine sanfte Landung der Wirtschaft geht Wilson davon aus, dass der S&P 500 seinen Tiefpunkt zwischen 3.400 und 3.500 Indexpunkten erreichen wird, 13% unter seinem letzten Schlusskurs. Eine Rezession würde den Index um mehr als 23% auf etwa 3.000 senken, sagte er.
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