Der S&P 500 wird noch einmal um 10% fallen, bevor die derzeitige wirtschaftliche Rezession den Bärenmarkt für US-Aktien anheizt, sagte der Chief Investment Officer von Morgan Stanley Wealth Management.
Lisa Shalett, Chief Information Officer, sagte, dass sich die Wahrscheinlichkeit für zwei aufeinanderfolgende Quartale mit negativem US-Wirtschaftswachstum verdoppelt habe, seit die Federal Reserve am 15. Juni die Zinssätze um 75 Basispunkte angehoben habe – was einen Rückgang an den Aktienmärkten wahrscheinlicher mache.
„Eine beschleunigte Straffung der Fed verdoppelt die Wahrscheinlichkeit einer Rezession“, sagte Shalett in seinem wöchentlichen Bericht am Montag. „Der Tiefpunkt des Bärenmarktes ist wahrscheinlich 5-10% entfernt.“
Der S&P 500 geriet in einen Bärenmarkt, nachdem er in diesem Jahr bisher um mehr als 20% gefallen war, da die Anleger mit steigender Inflation, steigenden Zinsen und Rezessionsrisiken zu kämpfen hatten. Die jüngsten Gewinne der US-Aktienindizes schienen am Dienstag nachzulassen, da ein Ausverkauf bei großen Technologieaktien den Kurs um 2,011 TP3T nach unten drückte.
Da die Anleger den neu entdeckten Straffungskurs der Fed noch nicht verdaut haben, wird der Markt um weitere 10% fallen, bevor er seinen Tiefpunkt erreicht, sagte Shalett. Die Federal Reserve erhöhte diesen Monat die Zinsen um 75 Basispunkte, die größte Zinserhöhung seit 1994.
„Die Konsensprognosen der Analysten für den S&P 500 sind weiter gestiegen, während die Gewinnrevisionen negativ geworden sind und die BIP-Wachstumsprognosen nach unten korrigiert wurden“, sagte sie.
Shalett wies darauf hin, dass der Index nach der jüngsten Maßnahme der Fed um 4,71 TP3T gestiegen sei, obwohl steigende Zinsen tendenziell einen Ausverkauf an den Aktien auslösten.
Doch während eine von der Fed ausgelöste Rezession immer wahrscheinlicher erscheint, sollten Anleger sich laut Shalett keine Sorgen machen, dass sie das Jahr 2008 widerspiegelt, als der S&P 500 innerhalb einer Woche um mehr als 20% einbrach. Inflationsbedingte Rezessionen hätten tendenziell einen viel geringeren Einfluss auf die Aktienrenditen als kreditbedingte Rezessionen, sagte sie.
„Diese Rezession wird von der Inflation und nicht von der Kreditwürdigkeit getrieben sein“, fügte Shalett hinzu. „Das bedeutet, dass die Spitzen-zu-Tief-Renditen um weniger als 15% sinken könnten, da die nominalen Preise schwächere reale Volumina abfedern.“
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