Morgan Stanley sieht Ertragsrisiken als Belastung für die Aktien – Sehen Sie sich das an
Morgan Stanley sieht Ertragsrisiken, die die Aktien belasten – Schauen Sie sich das an
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Schwächere Prognosen zu den Unternehmensgewinnen könnten kurzfristig die US-Aktien belasten. Die Strategen von Morgan Stanley gehen davon aus, dass die US-Aktien noch weiter fallen könnten, bevor sie in der Gewinnsaison für das zweite Quartal ihren Tiefpunkt erreichen.

„Ohne einen klaren Schock wie eine Rezession verlangsamen sich die Unternehmen und fallen nach unten“, schrieben Strategen um Michael Wilson am Montag in einer Notiz. „Dieses Mal sollte es nicht anders sein, was bedeutet, dass die Aktien in der Berichtssaison des zweiten Quartals ihr aktuelles Niveau halten können, wenn der nächste Abwärtstrend beginnen und enden könnte.“

Wilson, einer der prominentesten Bären der Wall Street, hat den jüngsten Marktausverkauf richtig vorhergesagt, da er befürchtete, dass eine Straffung der Fed die Wirtschaft in eine Rezession stürzen könnte. Der starke Arbeitsmarktbericht vom Freitag verstärkte diese Sorgen und ließ den S&P 500 die achte von neun Wochen fallen.

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Wilson prognostiziert, dass der US-Benchmark bis Mitte bis Ende August bei rund 3.400 notieren wird, was einem Rückgang von 17% gegenüber dem letzten Schlusskurs entspricht. Die Top-5%-Aktien im S&P 500 werden immer noch mit einem Aufschlag von 40% auf ihr mittleres Niveau vor der Pandemie gehandelt, verglichen mit 17% für den breiteren Index, sagte er.

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„Dies könnte auch ein Abwärtsszenario darstellen, bei dem diese Aktien die letzten sein könnten, die fallen, bevor wir den aktuellen Bärenmarkt verlassen“, schrieb der Stratege in einer Notiz.

Bärenrallye

Strategen der Bank of America, darunter Michael Hartnett, sagten auch, dass sich die Aktien jetzt in einer Bärenmarktrallye befänden und fügten hinzu, dass sie den S&P 500 über 4.400 leerverkaufen würden – etwa 7,11 TP3T über dem Schlusskurs vom Freitag.

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Allerdings ist nicht jeder pessimistisch. JPMorgan-Strategen, darunter Mislav Matejka, bleiben hinsichtlich Aktien optimistisch und sagen: „Das grundlegende Risiko-Ertrags-Verhältnis für Aktien wird sich wahrscheinlich verbessern, wenn wir in die zweite Jahreshälfte gehen.“

Auf Branchenebene in den USA sagte Wilson von Morgan Stanley, dass die Schätzungen für die Einzelhandelsumsätze im Lebensmittel- und Grundnahrungsmittelsektor in den letzten vier Wochen „eingebrochen“ seien. Die Prognosen für Nicht-Basiskonsumgüter und technische Hardware seien ebenfalls schwächer geworden, sagte er, während es bei Immobilien im vergangenen Monat zu den größten Korrekturen gekommen sei.

Auch die Risiken für die Unternehmensgewinne in Europa nehmen zu, so die Strategen Sarah McCarthy und Mark Diver von Sanford C. Bernstein, die am Montag sagten, dass die Gewinnmargen erheblich schrumpfen könnten, wenn das Nachfrage- und Umsatzwachstum der Verbraucher die hohe Inflation nicht nachhaltig ausgleichen könne.

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