Les actions flottantes peuvent signifier plusieurs choses différentes. Premièrement, le ratio stock-to-flow fait référence au nombre d’actions qui sont publiquement disponibles pour les investisseurs. Deuxièmement, les investisseurs peuvent également parler du flottant d’une action, le processus par lequel une société est cotée en bourse, où le public peut acheter l’action. Par conséquent, une action publique signifie une cotation publique, tout comme une introduction en bourse.
Vous trouverez ci-dessous les détails du flottant des actions et ce que cela signifie pour les investisseurs.
Découvrez comment fonctionne le flottant des actions
Le flottant est le nombre total d'actions disponibles à l'achat et à la vente par les investisseurs publics. Il peut être exprimé sous forme de nombre absolu, comme 10 millions d'actions, ou parfois sous forme de pourcentage du total des actions en circulation de la société.
Par exemple, une entreprise peut avoir un total de 100 millions d’actions en circulation, mais seulement 75 millions de ces actions sont réellement ouvertes au public. Cela signifie qu'il y a 75 millions d'actions en circulation, soit 75% du total des actions en circulation.
- Actions détenues par des initiés
- Actions détenues dans les livres de la société, telles que B. actions propres
- Inventaire limité, ce qui limite la capacité du propriétaire à le vendre dans un délai donné
En bref, toute action qui n’est pas cotée en bourse peut être radiée de la cote.
Toutefois, il peut y avoir d’autres nuances dans la classification d’une action comme publique, et les investisseurs peuvent ajuster leurs calculs de baisse en fonction des considérations suivantes :
- Généralement plus de 5% d'actions en circulation lorsque les investisseurs possèdent suffisamment d'actions pour déposer des documents trimestriels auprès de la SEC
- Lorsque de grands investisseurs à long terme ou des investisseurs classés comme initiés détiennent des actions sans intention de les vendre
La logique derrière ces calculs est que ces investisseurs – tout comme les initiés en actions restreintes – sont moins susceptibles de vendre leurs actions et ne peuvent le faire qu’en informant le public de leurs ventes. Les investisseurs peuvent donc s’attendre à ce que ces actions soient effectivement bloquées, au moins à court terme.
Pourquoi les introductions en bourse sont importantes pour les investisseurs
Les investisseurs se concentrent sur la liquidité car elle leur indique combien d’actions sont disponibles à la négociation. Ces informations peuvent s'avérer cruciales à des moments critiques, comme par exemple lors d'une éventuelle crise baissière. Mais c'est également précieux car cela montre la structure de propriété de l'entreprise et fournit des conseils sur la manière de procéder si l'entreprise a besoin de lever des capitaux à l'avenir.
En raison d’une émission limitée, les actions moins liquides ont tendance à être plus volatiles que les actions plus liquides, du moins à court terme. Les investisseurs peuvent exiger plus d’actions que ce qui est disponible, ce qui fait grimper les prix. La même dynamique fonctionne en sens inverse. Par conséquent, si la demande pour l’action s’effondre, cela pourrait entraîner une baisse significative du cours de l’action.
La propriété des actions est un facteur important dans la liquidation des actions de GameStop en 2021. GameStop a racheté ses propres actions un an avant la liquidation, réduisant ainsi son flottant. Dans le même temps, de nombreux investisseurs ont vendu l’action à découvert. À un moment donné, le faible flottant et le grand nombre de vendeurs à découvert ont obligé ces derniers à racheter plus d'actions que le flottant, ce qui a contribué à faire grimper le cours de l'action.
Deuxièmement, les structures de propriété peuvent fournir des indices sur les réactions des investisseurs aux événements. Par exemple, un flottant élevé peut indiquer que les actionnaires sont plus susceptibles de voter pour une prise de contrôle à un prix plus élevé. En revanche, une forte participation des initiés peut indiquer une réponse différente aux propositions des investisseurs ou aux votes des actionnaires. Une participation plus importante des initiés peut également indiquer que l'entreprise est davantage axée sur ses plans de réussite à long terme que sur ceux qui recherchent de l'argent rapide.
Lorsqu'une entreprise finit par détenir des actions en tant qu'actions propres (peut-être après un rachat d'actions), elle peut vendre ces actions sur le marché pour lever des fonds. L’approbation de nouvelles actions peut ne pas être requise pour lever des capitaux supplémentaires. Ces actions deviennent en circulation et sont comptabilisées dans le flottant.
Cours de l'action : hauts et bas
Il est en fait rare qu'une entreprise cote la totalité de ses actions lors d'une introduction en bourse, et elle peut vendre une petite partie de ses actions en circulation tandis que les initiés continuent de détenir la majorité des actions, qui sont généralement restreintes. L'introduction en bourse de Robinhood, par exemple, a permis à environ 7% de ses actions d'entrer en bourse.
Les raisons pour lesquelles les flotteurs sont plus petits peuvent varier, mais voici quelques motivations courantes :
- Le marché pourrait ne pas être en mesure d’absorber toutes les actions en circulation, de sorte que les souscripteurs de l’introduction en bourse décident de ne vendre qu’une fraction des actions.
- Les initiés peuvent vouloir ou non vendre toutes leurs actions lors de l’introduction en bourse.
- Les introductions en bourse de plus petite taille peuvent contribuer à stimuler les actions davantage que les introductions en bourse de plus grande taille, car elles sont susceptibles d'attirer un petit groupe d'investisseurs plus enthousiastes à l'idée d'investir.
Il convient de rappeler qu'un prix plus élevé lors d'une introduction en bourse peut définir une fourchette psychologique pour le prix de l'action, contribuant ainsi à soutenir le prix pendant une période prolongée.
Actions en circulation vs. Actions autorisées vs. Actions en circulation
Les actions d'une entreprise peuvent être divisées en différentes catégories en fonction de son statut :
- Actions autorisées : Les actions autorisées représentent le nombre d'actions qu'une société peut émettre en vertu de ses statuts. Les actions autorisées permettent uniquement à la société de vendre des actions si nécessaire à l'avenir. Une société peut détenir un grand nombre d’actions autorisées mais n’a pas l’intention de les émettre. En communiquant le nombre d’actions autorisées, la société contribue à protéger les investisseurs d’un emballement du marché.
- Actions en circulation : Les actions en circulation indiquent le nombre d'actions existantes. Ces actions comprennent toutes les actions vendues au public et données à d’autres parties prenantes.
- Liquidité : La liquidité représente le nombre d’actions que le grand public investisseur peut acheter et vendre. Sont notamment exclues les actions gelées détenues par des initiés. Toutefois, si les initiés finissent par vendre leurs actions sur le marché, ces actions feront partie du flottant.
En d’autres termes, le nombre d’actions autorisées est toujours supérieur au nombre d’actions en circulation, qui à son tour est toujours supérieur au nombre d’actions en circulation.
Conclusion
Le flottant peut être particulièrement important pour les investisseurs, mais il est généralement plus pertinent dans des situations spécifiques et à court terme. En revanche, à long terme, les actions sont souvent déterminées par la performance fondamentale de l’entreprise sous-jacente. Comme l’a dit Ben Graham : « Le marché est une machine à voter à court terme, mais une machine à peser à long terme. »
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