Des prévisions de bénéfices d'entreprises plus faibles pourraient peser sur les actions américaines à court terme, les stratèges de Morgan Stanley affirmant que les actions américaines pourraient encore chuter avant d'atteindre leur plus bas lors de la saison des résultats du deuxième trimestre.
"En l'absence d'un choc clair comme une récession, les entreprises ralentissent et baissent", ont écrit lundi les stratèges dirigés par Michael Wilson dans une note. "Cette fois-ci, cela ne devrait pas être différent, ce qui signifie que les actions peuvent maintenir leurs niveaux actuels au cours de la saison des résultats du deuxième trimestre, lorsque la prochaine tendance à la baisse pourrait commencer et se terminer."
Wilson, l'un des baissiers les plus marquants de Wall Street, a prédit à juste titre la récente liquidation du marché, dans un contexte de craintes que le resserrement de la Fed ne fasse basculer l'économie dans la récession. Le solide rapport sur l'emploi de vendredi a ajouté à ces inquiétudes, envoyant le S&P 500 en baisse pour une huitième semaine sur neuf.
Wilson prévoit que l'indice de référence américain s'échangera autour de 3 400 d'ici la mi-août, soit une baisse de 171 TP3T par rapport à sa dernière clôture. Les 5% les plus importantes du S&P 500 se négocient toujours à une prime de 40% par rapport à leur niveau médian d'avant la pandémie, contre 17% pour l'indice plus large, a-t-il déclaré.
"Cela pourrait également représenter un scénario baissier dans lequel ces actions pourraient être les dernières chaussures à tomber avant de sortir du marché baissier actuel", a écrit le stratège dans une note.
rallye des ours
Les stratèges de Bank of America, dont Michael Hartnett, ont également déclaré que les actions étaient désormais dans un rallye de marché baissier, ajoutant qu'elles vendraient le S&P 500 au-dessus de 4 400, soit environ 7,11 TP3T au-dessus de la clôture de vendredi.
Mais tout le monde n’est pas pessimiste. Les stratèges de JPMorgan, dont Mislav Matejka, restent optimistes à l’égard des actions, affirmant que « le rapport risque/récompense fondamental pour les actions est susceptible de s’améliorer à l’approche du second semestre ».
Au niveau de l'industrie aux États-Unis, Wilson de Morgan Stanley a déclaré que les estimations des ventes au détail de produits d'épicerie et de produits de base s'étaient « effondrées » au cours des quatre dernières semaines. Les prévisions concernant les biens de consommation discrétionnaire et le matériel technologique se sont également assouplies, a-t-il déclaré, tandis que l'immobilier a connu les plus fortes révisions au cours du mois dernier.
Les risques pesant sur les bénéfices des entreprises européennes augmentent également, selon Sarah McCarthy et Mark Diver, stratèges de Sanford C. Bernstein, qui ont déclaré lundi que si la croissance de la demande et des ventes ne parvient pas à compenser durablement une inflation élevée, les marges bénéficiaires pourraient diminuer considérablement.
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