Avec une inflation élevée, des marchés boursiers en baisse et des investisseurs inquiets de la nouvelle politique monétaire audacieuse de la Réserve fédérale, on pourrait penser que ce serait le moment idéal pour parier sur Bitcoin. Quel est le meilleur moment pour avoir une monnaie décentralisée qui conserve sa valeur ?
Pourtant, la crypto-monnaie la plus célèbre au monde a perdu plus de 37% de sa valeur jusqu'à présent cette année, tombant à près de $26,000 aujourd'hui. Il y a à peine six mois, Bitcoin a atteint un sommet historique d’environ $69 000.
À titre de comparaison, le S&P 500 est en baisse d’environ 17% depuis le début de l’année 2022. Pourquoi le BTC enregistre-t-il des pertes aussi lourdes en 2022 ?
Bitcoin est désormais un actif risqué
Les actifs à risque sont des actifs soumis à une volatilité importante dans des conditions normales de marché. Les actions, les matières premières et les obligations à haut rendement sont considérées comme des actifs à risque car vous pouvez vous attendre à ce que leurs prix augmentent et baissent fréquemment dans presque toutes les conditions de marché.
Jusqu’à récemment, Bitcoin était considéré comme une réserve de valeur, quelque peu insensible aux fluctuations de la valeur des actifs risqués. Ce n'est plus le cas. Aujourd'hui, BTC est la proie de facteurs qui affectent la valeur des actifs risqués, tels que l'inflation, le marché boursier et la politique monétaire de la Réserve fédérale.
"La raison pour laquelle ce déclin particulier se produit actuellement est que le discours du marché [des cryptomonnaies] est passé d'un risque à l'autre", a déclaré le Dr Richard Smith, auteur de Risk Ritual Newsletter. « Alors que la Fed et les autres banques centrales commencent à réduire la surstimulation et que les gens ordinaires commencent à se rendre compte que Covid-19 est en déclin, nous allons nous remettre au travail, et nous n'achetons pas tous des NFT et n'entrons pas dans le métaverse demain. .»
Mais il y a un autre facteur, plus ésotérique, en jeu ces derniers temps sur le marché des cryptomonnaies, qui contribue à faire baisser le Bitcoin.
Échec du laboratoire Terraform
Terra (LUNA) a connu une perturbation majeure au cours du week-end, perdant 90% de sa valeur et faisant des ravages dans le monde de la cryptographie.
LUNA est le token natif du protocole Terra. Il fait partie du mécanisme de rattachement de TerraUSD (UST), un autre jeton natif du protocole Terra. Jusqu’à récemment, l’UST était un stablecoin relativement populaire.
Comme son nom l’indique, le but des stablecoins est de fournir un crypto-actif « sûr » qui maintient une valorisation stable. Ils sont gérés en rattachant leur valeur au prix des monnaies fiduciaires telles que le dollar américain. L’objectif est que le stablecoin conserve la même valeur qui lui est liée – par exemple, une pièce devrait toujours valoir un dollar.
L'UST est en baisse de plus de 30% cette semaine, remettant en question la validité des pièces stables algorithmiques.
Il semble que la Luna Foundation Guard tente de soutenir l'UST avec Bitcoin avant le week-end. Plus tôt ce mois-ci, la Luna Foundation Guard (LFG), une organisation à but non lucratif qui soutient la blockchain de Terra, a acquis pour $1,5 milliards de bitcoins.
Lundi, LFG a annoncé qu'elle emprunterait des centaines de millions de dollars de bitcoin pour défendre son ancrage au stablecoin UST.
Bitcoin connaît un début difficile en 2022
Bitcoin termine 2021 en hausse de près de 70%. C'est un rendement stupéfiant pour n'importe quelle classe d'actifs. Néanmoins, le rendement annuel de 70% représente un léger ralentissement pour Bitcoin, car il est apparu au-dessus de 300% au milieu du verrouillage de 2020.
Les investisseurs sont d’humeur à ne pas prendre de risque en 2022, se félicitant « d’une aversion générale au risque dans la plupart des classes d’actifs », a déclaré Alex Refet, co-fondateur de la société de gestion de patrimoine East Paces Group. "Dans l'ensemble, les investisseurs manifestent un plus grand intérêt pour les investissements axés sur la valeur et moins d'intérêt pour les actions spéculatives et les investissements alternatifs de type "réserve de valeur"."
L’une des raisons à cela est que la Réserve fédérale a augmenté les taux d’intérêt aux États-Unis à une échelle sans précédent depuis quatre décennies pour lutter contre l’inflation. Les analystes s’attendent à ce que la banque centrale continue de relever ses taux d’intérêt jusqu’en 2023.
Lorsque la Fed augmente les taux d’intérêt, elle réduit la demande pour des entreprises en croissance comme les actions technologiques et les actifs à risque spéculatif comme le Bitcoin. La question reste ouverte d’évaluer dans quelle mesure la demande de crypto-monnaies persistera dans un contexte de diminution des liquidités.
"Il n'y a pas de précédent historique pour la performance du Bitcoin et d'autres crypto-monnaies alors que nous entrons dans une période prolongée au cours de laquelle les banques centrales retirent activement des liquidités", a déclaré Steve Sosnick, stratège en chef chez Interactive Brokers. Ce sont généralement des temps difficiles pour ceux qui ne le font pas, et les actifs les plus risqués ont tendance à sous-performer par rapport aux actifs plus sûrs.
Bitcoin est devenu une bête volatile
À cela s’ajoutent les turbulences sur les marchés provoquées par l’invasion de l’Ukraine par la Russie.
"Les problèmes géopolitiques entraînent la volatilité du marché dans de nombreuses classes d'actifs négociables, et Bitcoin s'est montré quelque peu corrélé aux mouvements plus larges du marché plutôt qu'à une couverture directe contre les actions", a déclaré Reffit.
Le problème est que Bitcoin ne s’est pas avéré être une bonne couverture contre quoi que ce soit. Après tout, avec une inflation à son plus haut niveau depuis quatre ans, on pourrait s’attendre à ce qu’une monnaie qui prétend conserver son pouvoir d’achat et être indépendante de toute banque centrale obtienne davantage de soutien. Si cette description s’applique au Bitcoin, la demande ne serait-elle pas hors du commun ?
Au lieu de cela, Bitcoin semble trouver des adeptes lorsque les prix augmentent et des sceptiques lorsque les vendeurs dominent – tout comme un actif à risque.
En fait, depuis 2009, Bitcoin a chuté de 50% huit fois par rapport à son précédent sommet historique. "Quiconque n'est pas d'accord avec au moins une baisse de 50% ne devrait pas utiliser Bitcoin", a déclaré le Dr Smith. « Il est tout à fait normal que Bitcoin abandonne 50%. C'est le prix d'entrée.
Faut-il posséder du Bitcoin ?
L’achat de Bitcoin était autrefois réservé aux nouveaux utilisateurs férus de technologie, un genre d’actualités qui apparaissait brièvement expliquant aux lecteurs ignorants comment échanger des dollars contre du Bitcoin, puis du Bitcoin contre des choses normales comme la pizza. (Avec le recul, la pizza était très chère.)
Bitcoin est devenu plus courant et plus facile à acheter au fil des ans grâce à des échanges relativement sûrs comme Coinbase. Aujourd’hui, des gestionnaires de fonds raisonnables et raisonnables, comme la société de gestion financière Leuthold Group, basée à Minneapolis, pensent qu’un pourcentage ou deux de votre portefeuille pourrait être consacré au bitcoin.
« À terme, le marché déterminera la valeur des crypto-monnaies et intégrera cette information dans le prix élevé de ces actifs », a écrit l'économiste Tyler Cowen dans un éditorial de Bloomberg. « À partir de là, les rendements attendus seront… oserais-je le dire. -normale."
En investissant dans Bitcoin maintenant, vous anticipez que la frénésie spéculative ne s’est pas atténuée et vous pourrez le revendre plus tard à un prix plus élevé que celui que vous avez payé. Mais l’histoire récente devrait montrer qu’un tel plan, bien que tentant, n’est pas une mince affaire.
On ne sait jamais quand le frisson de l’investissement spéculatif va s’estomper.
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