Charlie Munger (nato nel 1924) è il vicepresidente e vicepresidente di Warren Buffett, un importante investitore e presidente di Berkshire Hathaway, Inc. è un conglomerato diversificato da $354,6 miliardi con sede a Omaha, Nebraska.
In qualità di partner commerciale più vicino e “braccio destro” di Buffett da oltre quattro decenni, Munger sta trasformando Berkshire in una grande holding diversificata con un valore di mercato di oltre $700 miliardi (a febbraio 2022), nonché assicurazioni, trasporto ferroviario di merci, produzione/distribuzione di energia, produzione e vendita al dettaglio.1
Oltre a ricoprire il ruolo di amministratore indipendente di Costco Wholesale Corporation, Munger è presidente del consiglio di amministrazione del Daily Journal Corporation, un editore legale con sede a Los Angeles con un'attività di software nel mercato automatizzato del reporting giudiziario. Dal 1984 al 2011 è stato presidente e amministratore delegato della controllata Wesco Financial Corporation della Berkshire Hathaway.
Tesi centrale
- In qualità di vicepresidente della società Berkshire Hathaway da $355 miliardi, Charlie Munger è stato il vice del famoso investitore Warren Buffett dal 1978.
- In qualità di “braccio destro” di Buffett, Munger ha avuto un ruolo determinante nella trasformazione di Berkshire Hathaway in una holding da $700 miliardi.
- Nel 1943 abbandonò l'Università del Michigan per unirsi agli Stati Uniti. Army Air Corps, dove si è formato come meteorologo.
- Sebbene non abbia mai conseguito una laurea, si è laureato in giurisprudenza alla Harvard Law School nel 1948. Miglior studente.
- Munger ha un patrimonio netto di $2,5 miliardi nel 2022, secondo Forbes.
Istruzione e prime carriere
Nato a Omaha nel 1924, Munger ha lavorato da adolescente presso Buffett & Sons, un negozio di alimentari di proprietà del nonno di Warren Buffett.
Durante la seconda guerra mondiale, frequentò l'Università del Michigan per studiare matematica, ma abbandonò gli studi pochi giorni dopo il suo 19esimo compleanno nel 1943 per prestare servizio nell'aeronautica militare degli Stati Uniti, dove si addestrò come meteorologo e raggiunse il grado di sottotenente. . Successivamente, continuò i suoi studi meteorologici al Caltech di Pasadena, in California, la città che divenne la sua casa per tutta la vita.
Dopo aver frequentato la Harvard Law School senza una laurea, si laureò summa cum laude in giurisprudenza nel 1948. Già come avvocato immobiliare, ha fondato il noto studio legale californiano Munger, Tolles & Olson.
Il passaggio dal diritto alla finanza
Dopo essersi incontrati a una cena a Omaha nel 1959, Munger e Buffett rimasero in contatto nel corso degli anni, mentre Buffett continuò a costruire la sua società di investimenti e Munger continuò a lavorare come avvocato immobiliare.
Su consiglio di Buffett, Munger lasciò la pratica legale negli anni '60 per concentrarsi sulla gestione degli investimenti, inclusa una partnership per lo sviluppo immobiliare con il dirigente del giornale miliardario Franklin Otis Booth.
Prima di entrare nel Berkshire, Munger gestiva la propria società di investimenti che, come ha sottolineato il suo amico Buffett nel suo articolo del 1984 “I super investitori di Graham e Dodsville”, il rendimento medio annuo tra il 1962 e il 1975 è stato di 19,8%, che è di gran lunga migliore di il tasso di apprezzamento annuale del Dow 5% in quel periodo di tempo.
Nel 1962, Buffett iniziò ad acquistare azioni della Berkshire Hathaway; nel 1965 rilevò l'azienda come presidente e amministratore delegato. Nel 1978, Munger divenne vicepresidente della Berkshire Hathaway. 6
Dai mozziconi di sigaro ai buffet: Munger Value Investing
Buffett è sempre stato un investitore di valore: cerca e analizza attivamente le azioni che vengono scambiate al di sotto del loro valore reale, una strategia che ha imparato dal suo mentore, Benjamin Graham.
Nella sua lettera agli azionisti del 1989, tuttavia, Buffett ha elogiato Munger per aver chiarito che Berkshire non dovrebbe perseguire una versione "mozzicone di sigaro" del value investing, descrivendo un investitore che acquista una società morente che attualmente vale $1 per $0,75. “per ottenere un puff gratuito $0.25” per rimanere nel negozio.
Come ha spiegato Buffett, la sua carriera è iniziata come investitore di mozziconi di sigaro – e Munger ha capito la follia dell’approccio molto prima di lui: “Charlie l’ha capito presto; L'ho imparato lentamente. "
Lavorando con Munger, alla fine apprese che per un'azienda in difficoltà che falliva ripetutamente, i prezzi bassi spesso si rivelavano falsi sconti e qualsiasi guadagno immediato veniva rapidamente eroso da scarsi rendimenti. Invece, Munger e Buffett preferirebbero “acquistare una grande azienda che vale $1 ora per $1,25, ma varrà sicuramente $15 tra 10 anni”.
In altre parole, la versione del value investing proposta da Berkshire ha avuto un successo sorprendente poiché segue il mantra di Munger: “Dimenticate l'idea di acquistare società giuste a prezzi convenienti; acquistate invece buone aziende a prezzi equi”.
Filosofia di investimento di Munger
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Una delle ragioni principali della loro partnership commerciale di successo è che Munger e Buffett sono pienamente impegnati a sostenere gli standard leader del settore in materia di pratiche commerciali etiche.
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Munger ha spesso affermato che gli elevati standard etici sono parte integrante della sua filosofia e del suo successo.
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Uno dei suoi adagi più citati è: “Un buon affare è un affare etico. Un modello di business che si basa sulle competenze è destinato a fallire”.
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Appassionato lettore di grandi pensatori e chiari comunicatori come Ben Franklin e Samuel Johnson, Munger ha introdotto il concetto di “saggezza mondana di base” negli affari e nella finanza in diversi discorsi e nel suo libro “Poor Charlie's Almanac”.
I “Quattro Grandi” di Berkshire Hathaway
In qualità di vicepresidente, Munger rappresenta anche tutti gli asset, compresi quelli che Buffett chiama i “Big Four” del Berkshire, i quattro investimenti che costituiscono la maggior parte del valore del Berkshire. 11
Flottante assicurativo: in cima alla lista nel 2021 c'è un gruppo di compagnie assicurative interamente controllate che rendono Berkshire il principale fornitore mondiale di flottante assicurativo: tutto ciò che Berkshire detiene da anni Il periodo di investimento dei fondi premium. Investire in te stesso può trarre vantaggio prima di saldare il tuo credito. Durante il mandato di Munger, le azioni in circolazione di Berkshire sono cresciute da $19 milioni a $147 miliardi entro il 2022. Anche con perdite periodiche di sottoscrizione dovute a eventi catastrofici (come gli attacchi terroristici dell'11 settembre 2001), la creazione di valore a lungo termine è enorme, il che è perché la liquidità assicurativa si colloca tra le prime quattro Big Four del Berkshire.
Apple, Inc: e l'assicurazione flottante A seguito dell'investimento di Berkshire in Apple, Inc. Contrariamente a un investimento interamente controllato nella società, Berkshire deterrà solo una partecipazione di 5.55% in Apple alla fine del 2021, rendendola una parte importante del capitale della società azienda manifatturiera. Tuttavia, Apple incontra una barriera di investimento Munger-Buffett molto elevata per il semplice motivo che la sua partecipazione di proprietà di 5.55% è aumentata rispetto a 5.39% dello scorso anno quando Apple ha riacquistato le proprie azioni. Dato l’enorme valore di Apple, Berkshire Hathaway ha incassato $100 milioni per ogni aumento di 0,1%, da 5.39% a 5.55% – escluse le spese di Berkshire Hathaway.
BNSF (Burlington North Santa Fe Company): la terza più grande BNSF di Berkshire Hathaway gestisce una delle più grandi reti di trasporto merci ferroviario del Nord America, con 8.000 locomotive e 32.500 miglia di binari. L'investimento è un ottimo esempio della preferenza di Munger-Buffer per investire in aziende con un fossato economico – un vantaggio competitivo intrinseco che protegge i profitti a lungo termine e la quota di mercato dei concorrenti. Nel caso delle ferrovie, l’enorme capitale iniziale necessario per costruire i binari negli Stati Uniti protegge le ferrovie dai concorrenti, come un fossato attorno a un castello medievale. Nel 2021, Berkshire ha ricevuto entrate record da BNSF per $6 miliardi.
BHE (Berkshire Hathaway Energy): il quarto colosso, BHE, un portafoglio di servizi di proprietà locale, è un altro ottimo esempio della preferenza di Munger-Buffet per le aziende con problemi economici, necessarie per gestire le linee elettriche. Enormi somme di denaro da mettere in imbarazzo gli Stati Uniti da proteggere BHE dai concorrenti. Sotto la guida di Munger, BHE non solo raggiungerà un fatturato record di $4 miliardi nel 2021 (rispetto ai $122 milioni quando Berkshire ne entrò per la prima volta nel 2000), ma avrà anche una forte presenza nell’energia eolica, solare e idroelettrica. La capacità zero di energia rinnovabile si diffonde in tutti gli Stati Uniti. Berkshire possiede 91.1% di BHE a partire dal 2021.
Qual è il patrimonio netto di Charlie Munger?
Munger ha un patrimonio netto di $2,5 miliardi nel 2022, secondo Forbes.
Perché Charlie Munger odia Bitcoin?
Munger è noto per la sua schiettezza e il suo genio negli investimenti. Quando Buffett ha abilmente eluso le domande sulle criptovalute durante una sessione di domande e risposte all'assemblea degli azionisti del 2021, Munger ha affermato senza mezzi termini che Bitcoin è "creato dal nulla" ed è "il metodo di pagamento preferito dai criminali". Era sconvolto dal fatto che miliardi di dollari fossero stati inviati a “un ragazzo che aveva appena inventato un nuovo prodotto finanziario dal nulla”. Ha anche elogiato il divieto delle criptovalute da parte della Cina e criticato gli Stati Uniti per il loro forte coinvolgimento nelle criptovalute.
Quali sono gli enti di beneficenza di Charlie Munger?
La filantropia di Munger si concentra sull'istruzione, comprese ingenti donazioni alla Facoltà di Giurisprudenza dell'Università del Michigan ($3 milioni per miglioramenti dell'illuminazione nel 2007 e $20 milioni per miglioramenti domestici nel 2011). 1314 Ha anche donato alla Stanford University ($43,5 milioni in azioni Berkshire Hathaway. 2004 per costruire alloggi per laureati) e all'UC Santa Barbara ($200 milioni nel 2016 per alloggi per studenti all'avanguardia).
Risultato finale
In qualità di “braccio destro” di Buffett, Munger ha avuto un ruolo determinante nella trasformazione di Berkshire Hathaway in una holding da $700 miliardi.
In qualità di vicepresidente, Munger è anche vicedirettore di tutte le attività, compresi quelli che Buffett chiama i “Big Four” del Berkshire – i quattro investimenti che costituiscono la maggior parte del valore del Berkshire: 1) “fondi assicurativi” della controllata assicurativa 2) Apple; 3) BNSF (Burlington Nord Santa Fe); 4) BHE (Berkshire Hathaway Energia).
Buffett applaude Munger per aver assicurato che il Berkshire Value Investing segua il mantra di Munger: “Dimentica la consapevolezza di acquistare società giuste a buoni prezzi; acquistate invece buone aziende a prezzi equi”.
Munger ha spesso affermato che gli elevati standard etici sono parte integrante della sua filosofia e del suo successo.
In qualità di vicepresidente, Munger è anche il secondo in comando di tutti gli asset, compresi quelli che Buffett chiama i “quattro giganti” del Berkshire, i quattro investimenti che rappresentano la maggior parte del valore del Berkshire: 1) “flottante assicurativo” da compagnie assicurative controllate; 2) Apple, Inc; 3) BNSF (Burlington Northern Santa Fe Corporation); 4) BHE (Berkshire Hathaway Energia).
Buffett ha attribuito a Munger il merito di aver assicurato che gli investimenti value nel Berkshire aderissero al mantra di Munger: “Dimentica ciò che sai sull'acquisto di attività giuste a prezzi meravigliosi; acquista invece attività meravigliose a prezzi equi.
Munger ha spesso affermato che gli elevati standard etici sono parte integrante della sua filosofia e del suo successo.
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