In un editoriale di lunedì sul Wall Street Journal (Paywall), il presidente Biden ha esortato il Congresso a contribuire a combattere l’inflazione aumentando le tasse sui più ricchi e utilizzando il denaro per ridurre i deficit. Questa strategia ha senso nell’ambiente economico odierno?
Almeno in teoria, l’aumento delle tasse potrebbe allentare l’inflazione. Ma non necessariamente il motivo del suggerimento di Biden. Gli aumenti fiscali approvati quest’anno non avranno un impatto diretto significativo sul debito pubblico. Ma possono rallentare l’inflazione riducendo la domanda di beni e servizi da parte dei consumatori.
Grande avvertimento
Tuttavia, ci sono due avvertenze importanti. Mentre Biden si concentra sull’aumento delle tasse sui ricchi e sulle imprese per ridurre i deficit, il modo più immediato per utilizzare le tasse per frenare l’inflazione è tassare le famiglie a basso e medio reddito, le cui abitudini di spesa sono più sensibili ai cambiamenti nell’economia. reddito. Il problema è che questo scarica l’onere della lotta all’inflazione sui più vulnerabili. Inoltre, l’idea non andrà da nessuna parte nei mesi che precedono le elezioni del Congresso.
Poi c’è la questione del tempo. Aumentare le tasse potrebbe essere una buona politica oggi poiché l’economia è ancora calda e l’inflazione continua a rappresentare una delle principali preoccupazioni. Ma le cose potrebbero cambiare presto. Un aumento delle tasse per combattere l’inflazione entro la fine dell’anno o nel 2023 potrebbe essere semplicemente la medicina sbagliata, una volta che una serie di aumenti dei tassi della Fed rallenteranno la crescita o addirittura porteranno l’economia in recessione.
Se il Congresso vuole utilizzare la politica fiscale per frenare la domanda dei consumatori, deve farlo ora. È necessario affrontare adeguatamente questi cambiamenti. Dato che probabilmente nessuno dei due lo farà, e dato che aumentare le tasse oggi solo per tagliarle di nuovo tra qualche mese non ha senso, forse ciò dovrebbe consentire alla Fed di combattere l’inflazione.
Chi si occuperà dell’aumento delle tasse?
Per essere onesti, il WSJ di Biden riconosce che “la Fed ha la responsabilità primaria di controllare l’inflazione”. Ma sulla politica fiscale, ha ribadito le precedenti richieste all’IRS di fornire più fondi per riscuotere le tasse non pagate e intraprendere una riforma fiscale internazionale. Poi ha detto: “Dovremmo porre fine alla vergognosa ingiustizia del codice fiscale consentendo ai miliardari di pagare tariffe più basse rispetto agli insegnanti o ai vigili del fuoco”.
Lasciare la lotta all’inflazione ai politici è sempre… imbarazzante. Anche se i democratici resisteranno fermamente agli sforzi volti ad aumentare le tasse sulle famiglie a basso e medio reddito, queste sono le persone più disposte a tagliare per ogni dollaro di tasse extra che pagano. Ciò è particolarmente vero perché molte di queste famiglie hanno speso i propri risparmi dopo aver ricevuto pagamenti governativi durante la pandemia.
Le famiglie ad alto reddito sono state più lente nel rispondere agli aumenti delle tasse e potrebbero non tagliare drasticamente la spesa, anche se un calo del reddito al netto delle imposte potrebbe modificare in qualche modo il loro comportamento. Oggi l’impatto sarà probabilmente particolarmente ridotto perché questi consumatori detengono ancora grandi quantità di contanti nonostante il recente declino del mercato azionario.
Che ne dici di aumentare le tasse sulle società? Ricordate, l’inflazione odierna è causata da una combinazione di domanda elevata e offerta di beni insolitamente bassa. È difficile immaginare come l’aumento delle tasse sui produttori di materie prime possa aumentare l’offerta di questi prodotti.
Problemi più grandi si prospettano
Biden ha ragione nel dire che gli aumenti delle tasse potrebbero rallentare la crescita del debito federale se il governo non spende le nuove entrate. Nelle sue previsioni più recenti, il Congressional Budget Office ha stimato che il governo federale pagherà $8 trilioni di interessi nei prossimi 10 anni, spinto dall’aumento dei tassi di interesse e dal crescente debito. Ma l’impatto fiscale a breve termine dell’aumento delle tasse sarà probabilmente, nella migliore delle ipotesi, modesto.
L’America potrebbe dover affrontare problemi più urgenti del debito a lungo termine. Il segretario al Tesoro Janet Yellen ha avvertito che l’economia globale potrebbe scivolare in recessione a causa di una combinazione di fattori tra cui l’impennata e l’aumento dei prezzi dell’energia, la politica monetaria più restrittiva, i problemi in corso nella catena di approvvigionamento globale e i blocchi della Cina legati al COVID-19. E l'invasione russa dell'Ucraina. Queste circostanze globali si estendono ben oltre l’ambito della politica fiscale statunitense.
Il che ci riporta alla sfida politica. La leadership democratica di Biden e Hill è ansiosa di mettere insieme una maggioranza al Congresso per aumentare le tasse sui ricchi e sulle imprese. Ma i progressi sono stati lenti.
Pochi legislatori da entrambe le parti sono disposti ad aumentare le tasse sulle famiglie a basso e medio reddito. Basta chiedere al senatore Rick Scott (R-FL), che propone aumenti fiscali per le famiglie che attualmente non pagano alcuna imposta federale sul reddito. I democratici euforici volevano trasformare le loro parole in annunci elettorali. Le sue idee sono state snobbate dai colleghi repubblicani del Senato.
Tutto ciò che resta: aumentare le imposte sul reddito personale per le famiglie che lavorano potrebbe smorzare l’inflazione ma esacerbare la difficile situazione di coloro che sono già in difficoltà. Biden è fermamente contrario all’aumento delle tasse sulle famiglie che guadagnano $400.000 o meno. Anche se il Congresso riuscisse ad avere successo, i tempi potrebbero essere completamente sbagliati.
Forse la risposta giusta è la solita: con l’incertezza geopolitica ed economica al culmine e la lentezza del Congresso a rispondere, il duro lavoro di affrontare l’elevata inflazione dovrebbe essere lasciato alla Fed, non alla politica fiscale.
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