Con l’elevata inflazione, i mercati azionari in calo e gli investitori preoccupati per la nuova audace politica monetaria della Federal Reserve, penseresti che questo sarebbe il momento ideale per scommettere su Bitcoin. Qual è il momento migliore per avere una valuta decentralizzata che mantenga il suo valore?
Tuttavia, quest'anno la criptovaluta più famosa del mondo ha perso più di 37% del suo valore, scendendo oggi a quasi $26.000. Solo sei mesi fa, Bitcoin ha raggiunto il massimo storico di circa $69.000.
In confronto, l’S&P 500 è sceso di circa 17% dall’inizio del 2022. Perché BTC sta registrando perdite così pesanti nel 2022?
Bitcoin è ora un asset rischioso
Le attività di rischio sono attività soggette a significativa volatilità in normali condizioni di mercato. Azioni, materie prime e obbligazioni ad alto rendimento sono considerate attività rischiose perché ci si può aspettare che i loro prezzi aumentino e scendano frequentemente in quasi tutte le condizioni di mercato.
Fino a poco tempo fa, Bitcoin era considerato una riserva di valore, in qualche modo immune alle fluttuazioni del valore degli asset rischiosi. Non è più così. Oggi, BTC è caduto preda di fattori che influenzano il valore degli asset rischiosi, come l’inflazione, il mercato azionario e la politica monetaria della Federal Reserve.
"Il motivo per cui questo particolare declino si sta verificando ora è perché la narrativa del mercato [delle criptovalute] si è spostata da un rischio all'altro", ha affermato il dottor Richard Smith, autore di Risk Ritual Newsletter. “Mentre la Fed e le altre banche centrali iniziano a ridurre l’eccessiva stimolazione e la gente comune inizia a rendersi conto che il Covid-19 sta diminuendo, torneremo al lavoro e non tutti acquisteremo NFT ed entreremo nel metaverso domani .”
Ma ultimamente c’è un altro fattore, più esoterico, in gioco nel mercato delle criptovalute, che sta contribuendo a spingere Bitcoin al ribasso.
Fallimento del laboratorio Terraform
Terra (LUNA) ha subito una grave interruzione durante il fine settimana, perdendo 90% del suo valore e scatenando il caos nel mondo delle criptovalute.
LUNA è il token nativo del protocollo Terra. Fa parte del meccanismo di ancoraggio per TerraUSD (UST), un altro token nativo del protocollo Terra. Fino a poco tempo fa, UST era una stablecoin relativamente popolare.
Come suggerisce il nome, lo scopo delle stablecoin è fornire un criptoasset “sicuro” che mantenga una valutazione stabile. Sono gestiti ancorando il loro valore al prezzo delle valute fiat come il dollaro USA. L’obiettivo è che la stablecoin mantenga lo stesso valore ad essa ancorato: ad esempio, una moneta dovrebbe sempre valere un dollaro.
Questa settimana l'UST è sceso di oltre 30%, mettendo in dubbio la validità delle stablecoin algoritmiche.
Sembra che la Luna Foundation Guard stia cercando di sostenere l'UST con Bitcoin prima della corsa del fine settimana. All'inizio di questo mese, la Luna Foundation Guard (LFG), un'organizzazione no-profit che supporta la blockchain di Terra, ha acquisito $1,5 miliardi di bitcoin.
Lunedì, LFG ha dichiarato che avrebbe preso in prestito centinaia di milioni di dollari in bitcoin per difendere il suo ancoraggio alla stablecoin UST.
Bitcoin ha avuto un inizio difficile nel 2022
Bitcoin chiude il 2021 in rialzo di quasi 70%. Si tratta di un rendimento sbalorditivo per qualsiasi classe di asset. Tuttavia, il rendimento annuale di 70% rappresenta un po’ una flessione per Bitcoin poiché è emerso sopra 300% durante il blocco del 2020.
Gli investitori sono propensi al rischio nel 2022, accogliendo con favore “una generale avversione al rischio nella maggior parte delle classi di attività”, ha affermato Alex Refet, co-fondatore della società di gestione patrimoniale East Paces Group. “Nel complesso, gli investitori stanno mostrando maggiore interesse per gli investimenti di valore e meno interesse per le azioni speculative e gli investimenti alternativi di “riserva di valore””.
Uno dei motivi è che da quattro decenni la Federal Reserve ha alzato i tassi di interesse negli Stati Uniti su una scala senza precedenti per combattere l’inflazione. Gli analisti si aspettano che la banca centrale continui ad aumentare i tassi di interesse fino al 2023.
Quando la Fed aumenta i tassi di interesse, riduce la domanda di società in maggiore crescita come i titoli tecnologici e le attività di rischio speculativo come il bitcoin. È una questione aperta valutare quanta domanda di criptovalute rimarrà in un contesto di liquidità in diminuzione.
"Non esiste alcun precedente storico per la performance di Bitcoin e di altre criptovalute poiché entriamo in un periodo prolungato in cui le banche centrali stanno ritirando attivamente liquidità", ha affermato Steve Sosnick, capo stratega di Interactive Brokers. Questi sono in genere tempi difficili per coloro che non lo fanno, e gli asset più rischiosi tendono a sottoperformare rispetto a quelli più sicuri”.
Bitcoin è diventato una bestia volatile
A ciò si aggiunge la turbolenza del mercato causata dall’invasione dell’Ucraina da parte della Russia.
"Le questioni geopolitiche stanno guidando la volatilità del mercato in molte classi di asset negoziabili, e Bitcoin ha dimostrato di essere in qualche modo correlato con movimenti di mercato più ampi piuttosto che una copertura diretta contro le azioni", ha affermato Reffit.
Il problema è che Bitcoin non ha dimostrato di essere una buona copertura contro nulla. Dopotutto, con l’inflazione ai massimi da quattro anni, ci si aspetterebbe che una valuta che afferma di mantenere il proprio potere d’acquisto e di essere indipendente da qualsiasi banca centrale ottenga maggiore sostegno. Se questa descrizione si applicasse a Bitcoin, la domanda non sarebbe fuori scala?
Sembra invece che Bitcoin trovi seguaci quando i prezzi salgono e scettici quando i venditori dominano, proprio come un asset rischioso.
Infatti, dal 2009, Bitcoin è sceso di 50% otto volte rispetto al suo precedente massimo storico. "Chi non è d'accordo con almeno un calo di 50% non dovrebbe usare Bitcoin", Dr. Smith. "È perfettamente normale che Bitcoin scenda a 50%. È la quota di iscrizione."
Dovresti possedere bitcoin?
L'acquisto di Bitcoin era qualcosa riservato ai principianti esperti di tecnologia, un genere di notizie che sono apparse brevemente spiegando ai lettori ignoranti come scambiare dollari con Bitcoin e poi Bitcoin con cose normali come la pizza. (Con il senno di poi, la pizza era molto costosa.)
Bitcoin è diventato più diffuso e più facile da acquistare nel corso degli anni attraverso scambi relativamente sicuri come Coinbase. Oggi, gestori finanziari concreti ed equilibrati come la società di gestione monetaria Leuthold Group con sede a Minneapolis pensano che una o due percentuali del tuo portafoglio potrebbero andare in bitcoin.
"Alla fine il mercato capirà il valore delle criptovalute e inserirà queste informazioni nel prezzo elevato di questi asset", ha scritto l'economista Tyler Cowen in un editoriale di Bloomberg. “Da quel momento in poi, i rendimenti attesi saranno – oserei dire. -normale."
Investendo in Bitcoin adesso, prevedi che la frenesia speculativa non si è attenuata e potrai rivenderlo in seguito a un prezzo più alto di quello pagato. Ma la storia recente dovrebbe dimostrare che un piano del genere, per quanto allettante, non è un’impresa da poco.
Non si sa mai quando il brivido degli investimenti speculativi svanirà.
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