Amerikan Emanet Makbuzları: Yabancı işlemlerin ücretleri ve karmaşıklıkları olmadan yabancı şirketlere yatırım yapmak için giriş biletiniz

Diyelim ki Adidas'ın, markasını temsil etmeleri için maaş alacak 50.000 üniversiteli sporcu için bir ağ kurduğunu duydunuz ve potansiyel kar nedeniyle şirketten hisse satın almak istediniz. Daha sonra Adidas hisselerinin Frankfurt'ta işlem gördüğünü ve ABD'de olduğunuzu öğreniyorsunuz.

Genellikle ADR olarak bilinen bir Amerikan Emanet Makbuzu girersiniz. ADR'ler, uluslararası menkul kıymetleri, büyük ABD borsalarında alınıp satılabilen ABD menkul kıymetlerine dönüştürebileceğiniz bir mekanizmadır. Başka bir deyişle ADR, Adidas'ı ABD'de işlem gören diğer hisse senetleri gibi satın almanıza olanak tanıyacak.

ADR'ler de dahil olmak üzere ABD ve küresel menkul kıymetlerin ticaretini kolaylaştıran OTC Markets Group'un kurumsal hizmetlerden sorumlu başkan yardımcısı Jason Paltrowitz, "İsterseniz temeldeki yabancı hisse senedini sarabilir" dedi. "Bir makbuz veya paket oluşturup bunu Amerika Birleşik Devletleri'nde alınıp satılan, dolar cinsinden bir menkul kıymete dönüştürüyorsunuz."

ADR nasıl çalışır?

SEC'e göre, Amerikalı yatırımcıların Britanya'daki büyük mağazalara yatırım yapmasına olanak tanıyan ilk ADR 1927'de yayınlandı. ABD borsalarında 70'ten fazla ülkede yerleşik şirketleri temsil eden 2.000'den fazla ADR işlem görmektedir.

ADR'ler, American Depositary Shares tarafından tutulan, ABD bankalarına yatırılan ABD dışı şirket hisse senetlerini temsil eden ciro edilebilir sertifikalardır. Bunu, hisse senedinin bir kısmını temsil eden bir hisse senedi sertifikası olarak düşünün. ADR'ler ABD doları cinsinden alınıp satılır ve ABD takas sistemi aracılığıyla takas edilir. Bu, sahiplerinin yabancı para ticareti yapma ihtiyacından ve yurt dışında iş yapmanın karmaşıklığından kaçınmasına olanak tanır.

Yabancı hisse senetlerinin ADR'lere oranı şirketten şirkete değişmektedir. Örneğin, Çinli çevrimiçi perakendeci Alibaba'nın bir ADR'si Alibaba'nın bir temel hissesine eşdeğerken, Toyota'nın bir ADR'si Japon otomobil üreticisinin 10 temel hissesine eşdeğerdir. Bazı ADR'ler bir şirketin hisselerinin bir kısmını bile temsil edebilir. Böyle bir endeksin kullanılması, ADR'lerin fiyatlandırılmasının ABD piyasa fiyatlarıyla daha uyumlu olmasını sağlar.

ADR'ler, ABD dışı bir şirket veya yabancı bir şirkette hisse sahibi olan bir yatırımcının bunları yabancı şirketin kendi ülkesindeki bankaya veya bankanın saklama kuruluşuna teslim etmesi durumunda bir banka tarafından düzenlenir. Bu hisselere sahip olmak, bankaların bazı şeyleri değiştirmesine ve ABD'li yatırımcılara ABD mevduat makbuzları vermesine olanak tanıyabilir. ADR'ler daha sonra New York Menkul Kıymetler Borsası ve Nasdaq gibi büyük borsalarda işlem görür veya tezgah üstü satılabilir.

Son on yılda, uluslararası menkul kıymet işlemlerinin maliyeti ve karmaşıklığı azaldıkça, daha gelişmiş piyasalarda ADR'lere olan talep azaldı. Ancak Hindistan ve Brezilya gibi gelişmekte olan ülkeler, yerel pazarlarının karmaşıklığından kaçınmak için ADR'leri kullanmak isteyen kurumsal yatırımcılardan hâlâ çok fazla talep görüyor.

Farklı Amerikan Emanet Sertifikası Program Türleri

ADR'ler "Sponsorlu" veya "Sponsorsuz" olarak sınıflandırılabilir.

Sponsorlu ADR'ler yabancı şirketlerle ortaklaşa düzenlenmektedir. SEC'e göre yabancı şirket, kayıt tutma, hissedarlara bildirim iletme, temettü ödemeleri ve diğer hizmetleri düzenlemek için doğrudan ABD bankalarıyla çalışacak.

Teminatsız ADR, yabancı bir kuruluşun yardımı olmadan kurulan bir ADR'dir; örneğin, ABD döviz piyasası kurmak isteyen bir komisyoncu-satıcı tarafından verilen bir ADR. Patrowitz'e göre çoğu UAW'nin sponsorluğu yok.

ADR'ler yabancı bir şirketin işbirliği olmadan düzenlenebilse de, ABD dışındaki bir şirket 1934 Menkul Kıymetler Borsası Kanunu'nun raporlama gerekliliklerine tabi olmadığı veya bu gerekliliklerden özel olarak muaf tutulmadığı sürece ADR'ler oluşturulamaz.

ADR değeri

ADR'ler, sponsorlu ve sponsorsuz olarak sınıflandırılmasının yanı sıra, söz konusu yabancı kuruluşun ABD pazarına girme derecesine göre de sınıflandırılmaktadır. Bu katmanlar, listeleme risklerine ve raporlama gereksinimlerine göre değişiklik gösterir.

• Tier 1 ADR'ler yalnızca tezgah üstü piyasada işlem görebilir ve yabancı şirketlere fon sağlayamaz. Sponsor olunamayan tek ADR türü olduğundan raporlama gereklilikleri minimum düzeydedir ve ihraççıya ilişkin bilgiler yalnızca kendi web sitesinde mevcuttur.
• Seviye II ADR'ler ABD borsalarında listelenebilir ancak sermaye artırmak için kullanılamaz. Hedef şirketin SEC'e kaydolması ve yıllık bir rapor sunması gerekir.
• Seviye III ADR'ler ABD borsalarında listelenebilir ve yabancı ihraççılar için sermaye toplamak amacıyla kullanılabilir. Raporlama gereklilikleri ABD şirketlerininkine benzer, dolayısıyla bu seviye en tanınmış yabancı şirketleri temsil etmektedir.

Paltrowitz'e göre ADR'lerin yaklaşık 70%'si 1. seviyedir. Kurallar temel olarak sizi SEC kaydından, Sarbanes-Oxley uyumluluğundan vb. muaf tuttuğu için bu şirket için en iyi anlaşmadır. Örneğin Fransız gıda şirketi Danone, New York Menkul Kıymetler Borsası'nda işlem görüyordu ancak Sarbanes-Oxley'in geçmesiyle listeden çıkarıldı.

Patrowitz, "Onların görüşüne göre, Fransa'nın açıklaması ABD'nin açıklaması kadar ya da ondan daha iyiydi" dedi. "Gerçek şu ki, artık bu bağlantı sayesinde dünyanın küçüldüğünü ve iki düzenleyici kurumun ekstra maliyet, ekstra risk ve mükerrer raporlama gerekliliklerini üstlenmek istemediklerini biliyorsunuz."

AYRICA BAKINIZ!

• American Express Centurion Siyah Kart İncelemesi
• X1 Kredi Kartı – Nasıl başvurulacağını kontrol edin.
• Destiny Kredi Kartı – Çevrimiçi sipariş nasıl verilir.
• Delta Skymiles® Reserve American Express Kart İncelemesi – Daha fazlasını görün.
• American Express, yeni çek hesabı ve yeniden tasarlanan uygulamasıyla müşteri deneyimine odaklanıyor

ADR ile ilgili ücretler

Her yatırımda olduğu gibi, ADR'lere yatırım yapmanın da ilgili maliyetleri vardır. Ayrıca, saklama ücretleri olarak bilinen, saklama bankaları tarafından alınan ücretler de vardır. Saklama ücretlerine genellikle ABD dışı hisse senetleri, tescil, uyumluluk ve diğer kayıtlara ilişkin saklama ücretleri dahildir. Bu ücretler genellikle hisse başına 1 ila 3 sent arasındadır ve bazen saklayıcının, bankanın ADR sahiplerine ödediği toplam temettüden ücreti kestiği, stopaj vergili bir temettü yoluyla ödenebilir.

Osborne Global Investors'ın yöneticisi Holmes Osborne'a göre aracı kurumunuz, ADR'yi elinde bulunduran bankanın yanı sıra ücret talep edebilir
para yönetimi
Festival

ADR'ler tarafından ödenen temettüler de bazen çifte vergilendirmeye tabidir, ancak IRS, ABD'li vergi mükelleflerinin yabancı hükümetlere ödenen vergileri mahsup etmek için kullanabileceği bir yabancı vergi kredisine sahiptir. Ayrıca, ADR'lerdeki herhangi bir yatırım geliri kapitalist dönüşe tabi olacaktır.

Amerikan Mevduat Makbuzlarının Artıları ve Eksileri

Toyota örneğimizde de görüldüğü gibi ADR'lere yatırım yapmanın en büyük avantajı yatırımcıların yabancı şirketlere kolaylıkla yatırım yapabilmesidir. İş dünyasındaki en büyük isimlerden bazıları yabancı şirketlerdir ve ADR'ler ABD'li yatırımcıların yurtdışında yeni ve farklı yatırım fırsatlarını takip etmelerine olanak tanır.

Ancak alternatif uyuşmazlık çözüm mekanizmalarının doğası gereği bazı riskler de bulunmaktadır. ADR'ler yabancı yatırımları temsil ettiğinden, kaçınılmaz olarak temel yatırımınızın değerini etkileyebilecek döviz kuru riskine maruz kalırsınız. Döviz kuru konularının yanı sıra yurtdışındaki siyasi ve enflasyon risklerinin de dikkate alınması gerekiyor.