Warren Buffett son haftalarda Berkshire Hathaway'in büyük nakit birikimini serbest bırakmaya başladı ve bir sigorta şirketinin, enerji ve bilgisayar şirketlerinin milyarlarca dolarlık hisselerini satın aldı.
Ancak son dönemdeki hamlelerinde en dikkat çekici olanı yatırım bankalarından uzak durması.
Büyük ABD bankaları yıllardır Warren Buffett'ın en sevdiği yatırımlar olmuştur. Buffett'ın diğer en önemli sektörü olan demiryolları gibi bankacılık da ülkenin altyapısının bir parçasıdır ve bu ülke üzerine bahis oynamaya devam etmektedir. Bankacılık, 1990'larda Salomon Brothers'ı kurtarmaya yardımcı olması ve 2008 mali krizinin zirvesinde Goldman Sachs'a $5 milyar dolar pompalaması nedeniyle bildiği bir iştir.
Aslında, Wells Fargo üst üste üçüncü yıldır Buffett'ın en büyük hissesi oldu. 2019 itibarıyla Berkshire Hathaway, ABD'nin en büyük beş bankasından dördünde büyük hisselere sahipti.
Ancak gözlemcilerin ABD ekonomisinin geleceği için etkileri olabileceğini söylediği bir şey değişti. Yatırımcılar ve analistler, şirketin 30 Nisan'daki yıllık toplantısında Buffett'ın görüşleri hakkında oy kullanacaklarından eminler.
Buffett, 2018 yılında JPMorgan Chase ve Goldman Sachs'ın yanı sıra BNY Mellon, PNC Financial ve US Bancorp'u satın alarak banka varlıklarına yatırım yapmaya başladıktan sonra, CNBC'den Becky Quick'e bu hamlelerin klasik bir değer oyunu olduğunu ve 1. Yatırımcı olarak seçkin kariyerinin ayırt edici özelliklerinden biri olduğunu açıkladı.
"Bence bunlar makul fiyatlarda çok iyi yatırımlar ve diğer şirketlerden daha ucuzlar, onlar da bir bakıma iyi şirketler" dedi.
Özellikle Jamie Dimon'ın yönettiği JPMorgan Chase konusunda heyecanlıydı ve Quick'e hisseyi daha önce almamasının "aptallık" olduğunu söyledi.
“Kötü sonuçlar”
Ancak, 2020'nin başlarında koronavirüs salgınının ardından, borç verenler beklenen kredi temerrütleri seline karşı onlarca milyar dolar ayırmaya başladı. Sektör gözle görülür şekilde ucuzlarken bile, Buffett bahislerinin çoğunu geri aldı ve JPMorgan, Goldman Sachs ve Wells Fargo'yu terk etti.
Bankaları ve Berkshire Hathaway'i takip eden Edward Jones analisti James Shanahan bir röportajında, "Onları ucuza sattı ve sonrasındaki toparlanmanın çoğunu kaçırdı," dedi. "Ancak o zamanlar çok fazla belirsizlik vardı."
Buffett, geçen yılki hissedar toplantısında düşüncelerini şöyle açıklamıştı: "Genel olarak bankaları severim, ancak daha önce hiç olmadığı kadar kötü sonuçlar almamız durumunda potansiyel riske karşı sahip olduğumuz oranları sevmiyorum."
ABD Merkez Bankası (Fed), salgın kaynaklı kapanmaların en kötü mali sonuçlarından kaçınmak için ülkeyi borç batağına sürüklemek ve piyasaları desteklemek için harekete geçti; ancak sektörün beklenen kitlesel temerrütleri gerçekleşmedi.
Şimdi, ABD'de pandemi nihayet desteklenmeye başlayınca, Buffett bankaya her şeyi açıkça belirtmiyor. Neden?
Wall Street'in üzerindeki ana cadde
Üç aylık dosyalamaların analizine göre, 2020'de bir dizi pozisyondan vazgeçtikten sonra sektöre olan bahsi büyük ölçüde değişmeden kaldı. JPMorgan ve Goldman Sachs'ı satarak, ticaret piyasaları ve küresel yatırım bankacılığı da dahil olmak üzere dalgalı Wall Street faaliyetine olan maruziyetini azalttı.
Kalan finansal hisse senetleri listesi — Bank of America'daki devasa $40 milyar artı pozisyonu ve ABD'deki çok daha küçük bir hisse dahil. Bancorp – Buffett'ın fonları daha güvenli bir şekilde saklamak için temel ABD perakende ve ticari bankacılığına odaklanma isteğini işaret ediyor. Wells Fargo'nun portföyündeki yeri yıllarca Apple'dan sonra ikinci en büyük hissesi olan Bank of America tarafından etkili bir şekilde değiştirildi.
Johns Hopkins Carey İşletme Okulu'nda profesör olan Philip Pan, "Bu size kapıyı kapatmamız gerektiğini düşünüyor çünkü uzun bir enflasyon döngümüz var ve bunun durması muhtemel," dedi. "Bankacılık döngüsü Çok güçlü ve tüm işaretler yüksek enflasyon, yüksek faiz oranı ortamında olduğumuz bir döneme işaret ediyor. Bu genellikle kredi verme ve yatırımda bir yavaşlama anlamına gelir."
Bu yıl, genellikle bankaların kredi marjlarını artırarak büyümelerine neden olan faiz oranlarındaki artışa rağmen hisse senetleri baskı altında kaldı.
JPMorgan hisseleri 2022'de 23% düştü ve Çarşamba günü 52 haftalık bir düşük seviyeye ulaştı. Goldman Sachs bu yıl 18% düştü. Endişe, Federal Rezerv'in faiz oranlarını artırarak enflasyonla mücadele etmesi ve on yıldan uzun süredir görülen en düşük oranların ardından borçlanma maliyetlerini artırmasıyla ABD ekonomisinin başarısızlığa uğraması.
özel fırsatları bekleyin
JPMorgan'dan Dimon bu risk konusunda alarm verdi ve Ukrayna'daki savaş ve artan resesyon ihtimalinin ortasında bu ay analistleri şaşırtarak ilk çeyrekte $1,5 milyarlık bir kredi zarar karşılığı ayırdı.
Başka bir deyişle, Buffett'ın 2020 için korktuğu "kötü sonuçlar" henüz sektörde olmayabilir. Sadece ertelendiler.
Buffett, büyük nakit birikimini kullanmak için daha düşük banka fiyatlarını veya ABD'nin durgunluktan çıktığına dair işaretleri bekliyor olabilir. Son $23 milyarlık alışveriş çılgınlığından sonra bile Berkshire Hathaway'in elinde $120 milyardan fazla nakit kaldı.
Shanahan, Buffett'ın portföyünde bankaların azalan rolünün bir diğer nedeninin de Berkshire'ın nispeten yeni fon yöneticisinin etkisi ve Apple Inc. başta olmak üzere teknoloji şirketlerinin hisselerinin artmasıyla birlikte endeks S&P 500'ü geçme ihtiyacı olduğunu söyledi.
Shanahan, "Geçmişte, beş veya 10 yıl geriye baktığınızda, finansal hisse senetleri her zaman 40% ila 50% arasındaydı," dedi. "Portföydeki en büyük değişiklik, finansal hizmetlere daha az ve teknolojiye daha fazla odaklanmasıdır."
AYRICA BAKINIZ!
