Yatırımcılar sabit getirili varlıkların yeniden değer görmesiyle tahviller $63 trilyonluk küresel borç piyasasının neredeyse her köşesinde toparlanıyor.
Bloomberg endeksleri, küresel yatırım yapılabilir tahvillerin mayıs ayında yaklaşık 1% düşüşle Temmuz ayından bu yana ilk aylık kazancını kaydettiğini, ABD Hazine tahvillerinin ise Kasım ayından bu yana en iyi ayına doğru ilerlediğini gösterdi. Küresel şirket borçlarına ilişkin gösterge Temmuz ayından bu yana en büyük kazanımını elde edecek şekilde belirlenirken, Meksika'dan Malezya'ya kadar gelişmekte olan piyasaların devlet tahvilleri de yeşil renkte görünüyor.
Yatırımcılar toparlanmanın bazı nedenlerine dikkat çekti. Bunlar arasında küresel ekonominin resesyonun eşiğinde olduğuna dair işaretler, merkez bankasının faiz artırımlarının artık büyük ölçüde fiyatlandığı yönündeki spekülasyonlar ve getirilerin onları cazip hale getirecek kadar arttığı gerçeği yer alıyor.
ABD Hazine tahvillerini satın alan Tokyo'daki Asset Management One Co. küresel sabit gelir yöneticisi Akira Takei, "Küresel tahvillerin yılın geri kalanında pozitif getiri sağlamasını bekliyorum" dedi. “Daha fazla yatırımcı tahvillerin değerini gördükçe getiriler yüksek seviyelere çıktı. Tahvil piyasası için en kötüsü geride kaldı.”
Emeklilik ve fon sigortası şirketlerinin de aralarında bulunduğu varlık yöneticileri, geçen hafta devlet tahvillerine yönelik yükseliş tahminlerini Nisan 2020'den bu yana en yüksek seviyesine yükseltti. Bu arada JPMorgan Asset Management, Morgan Stanley ve Pacific Investment Management, küresel borç satışlarında en kötü dönemin gerçekleştiğini bildirdi. bir şeyin bitmesi.
Tahvillerdeki toparlanma, ABD'nin 10 yıllık tahvil getirilerini, Mayıs başında belirlediği üç yılın en yüksek seviyesi olan 3.20%'den 2.84%'ye itti.Benzer vadeye sahip Almanya tahvil getirileri, üç hafta önceki zirve olan 1.19%'den 1.06%'ye düştü.
1TP4Q2,5 trilyon varlığı yöneten Hong Kong'daki JPMorgan Asset Management'ın Asya pazar stratejisti baş stratejisti Tai Hui, "Sabit gelir tahsisatlarını artırmak için iyi bir zaman" dedi. "Sabit gelirdeki düşüşlerle birlikte - kredi spreadlerine bakarsanız, risksiz oranlara bakarsanız - sabit gelir dünyası yeniden çekici görünmeye başlıyor."
Ancak yeni enflasyon endişeleri erken toparlanmayı raydan çıkarabilir. Almanya'nın rekor enflasyon oranı Pazartesi günü Alman devlet tahvillerinde satışa yol açtı. ABD gösterge getirileri Salı günü Asya ticaretinde, Fed Başkanı Christopher Waller'ın fiyat baskıları hedef seviyelere düşene kadar borçlanma maliyetlerini 0,5 puanlık artışlarla artırmaya devam etmeyi planladığını söylemesinin ardından 10 baz puan yükseldi.
Daha geniş tahvil piyasasında da geride kalanlar var.
Yatırımcılar, koronavirüsle ilgili karantinalar ve ülkenin hırpalanmış emlak piyasasındaki belirsizliğin alıcıları caydırması nedeniyle Çin borcuna şüpheyle yaklaşmaya devam ediyor. Getirilerdeki büyük artışa rağmen, Asya yatırım yapılabilir krediler de dahil olmak üzere bazı sektörlerde kredi spreadleri hala genişliyor ve sabit gelirdeki toparlanmanın sürdürülebileceğine dair şüpheler var.
Singapur'daki abrdn Asya-Pasifik şirket tahvilleri başkanı Paul Lukaszewski, "Kredi yatırımcıları öngörülebilir gelecekteki olası darbelere hazırlıklı olmalı" dedi. “Çin'i Asya'daki en büyük kredi riski kaynağımız olarak görmeye devam ediyoruz.”
Daha geçen hafta, devlet destekli Greenland Holding Co. beklenmedik bir şekilde tahvil itfalarında bir erteleme teklifinde bulunarak, yüksek dereceli Çinli geliştiricilerden daha fazla yayılma korkusunu artırdı. Bu arada Sri Lanka devlet tahvili piyasası temerrüde düştü ve Pakistan'a yönelik endişeler arttı.
Yüksek dereceli kredi 2022'de ilk ay kârlılığı yolunda
Diğerleri Çin konusunda bile daha iyimser. Singapur'daki BlackRock'un Asya kredi başkanı Neeraj Seth, Asya şirket tahvillerinin yakında ekonomik yavaşlamanın hâlâ çok uzak olduğuna inanan yatırımcıları çekebileceğini söyledi.
Bloomberg Televizyonu'na verdiği röportajda "Şu anda durgunluk konusunda endişelenmiyorsanız, kredi veya sabit gelir açısından pazara cazip bir giriş noktasına yaklaşıyorsunuz demektir" dedi. Asya'da şunları söyledi: "Yatırım yapılabilir kredi konusunda iyimseriz, yüksek getirili kredi konusunda ise seçici bir şekilde yükseliş düşünüyoruz."
Daha fazla bilgi edin:
