American Depositary Receipts: Din inngangsbillett til å investere i utenlandske selskaper uten gebyrene og kompleksiteten til utenlandske transaksjoner

Tenk deg at du hørte at Adidas opprettet et nettverk for 50 000 college-idrettsutøvere som skal betales for å representere merkevaren, og du ønsket å kjøpe aksjer i selskapet på grunn av potensiell fortjeneste. Da finner du ut at Adidas-aksjen handles i Frankfurt og du er i USA.

Du oppgir en amerikansk depositarkvittering, vanligvis kjent som en ADR. ADR-er er en mekanisme der du kan gjøre internasjonale verdipapirer om til amerikanske verdipapirer som kan handles på store amerikanske børser. Med andre ord, ADR vil tillate deg å kjøpe Adidas som alle andre aksjer som handles i USA.

"Den kan fungere som en innpakning rundt den underliggende utenlandske aksjen hvis du vil," sa Jason Paltrowitz, konserndirektør for bedriftstjenester i OTC Markets Group, som forenkler handel med amerikanske og globale verdipapirer, inkludert ADR. "Du oppretter en kvittering eller omslag og gjør den om til et verdipapir pålydende dollar som handles og gjøres opp i USA."

Hvordan fungerer ADR?

Den første ADR ble utstedt i 1927, slik at amerikanske investorer kunne investere i britiske varehus, ifølge SEC. Det er mer enn 2000 ADR-er handlet på amerikanske børser, som representerer selskaper lokalisert i mer enn 70 land.

ADR-er er omsettelige sertifikater som holdes av amerikanske depositarandeler, som representerer beholdning av ikke-amerikanske selskapsaksjer deponert hos amerikanske banker. Tenk på det som et aksjesertifikat, som representerer en del av aksjen. ADR-er handles i amerikanske dollar og klareres gjennom det amerikanske oppgjørssystemet. Dette lar innehavere unngå behovet for å handle utenlandsk valuta og kompleksiteten ved å gjøre forretninger i utlandet.

Forholdet mellom utenlandske aksjer og ADR varierer fra selskap til selskap. For eksempel tilsvarer én ADR fra den kinesiske nettforhandleren Alibaba én underliggende Alibaba-aksje, mens én ADR til Toyota tilsvarer 10 underliggende aksjer i den japanske bilprodusenten. Noen ADR-er kan til og med representere en brøkdel av et selskaps aksjer. Bruken av en slik indeks gjør at prisingen av ADR-er er mer i tråd med amerikanske markedspriser.

ADR-er utstedes av en bank når et ikke-amerikansk selskap eller en investor som har aksjer i et utenlandsk selskap, leverer dem til banken eller bankens depotmottaker i det utenlandske selskapets hjemland. Å eie disse aksjene kan tillate bankene å endre ting og utstede amerikanske depotbeviser til amerikanske investorer. ADR-er omsettes deretter på store børser, som New York Stock Exchange og Nasdaq, eller kan selges over disk.

I løpet av det siste tiåret har etterspørselen etter ADR-er i mer utviklede markeder falt ettersom kostnadene og kompleksiteten ved transaksjoner med internasjonale verdipapirer har sunket. Utviklingsland som India og Brasil ser imidlertid fortsatt mye etterspørsel fra institusjonelle investorer som ønsker å bruke ADR for å unngå kompleksiteten i deres lokale markeder.

Ulike typer amerikanske depotbevisprogrammer

Bivirkninger kan klassifiseres som enten "Sponset" eller "Usponset".

Sponsede ADR-er utstedes i samarbeid med utenlandske selskaper. Ifølge SEC vil det utenlandske selskapet jobbe direkte med amerikanske banker for å arrangere journalføring, videresende meldinger til aksjonærer, betale utbytte og andre tjenester.

En usikret ADR er en ADR etablert uten bistand fra en utenlandsk enhet, for eksempel en ADR utstedt av en megler-forhandler som søker å etablere et amerikansk valutamarked. I følge Patrowitz har de fleste UAW-er ingen sponsing.

Mens ADR-er kan utstedes uten samarbeid fra et utenlandsk selskap, kan ADR-er ikke opprettes med mindre et ikke-amerikansk selskap er underlagt eller spesifikt unntatt fra rapporteringskravene i Securities Exchange Act av 1934.

ADR-verdi

I tillegg til å være klassifisert som sponset og ikke-sponset, klassifiseres ADR også basert på i hvilken grad den aktuelle utenlandske enheten har kommet inn på det amerikanske markedet. Disse nivåene varierer i henhold til listerisiko og rapporteringskrav.

• Tier 1 ADR-er kan kun handles på over-the-counter-markedet og kan ikke skaffe midler til utenlandske selskaper. Som den eneste typen ADR som ikke kan sponses, er rapporteringskravene minimale og informasjon om utstederen er kun tilgjengelig på deres nettside.
• Tier II ADRs kan noteres på amerikanske børser, men kan ikke brukes til å skaffe kapital. Målselskapet må registrere seg hos SEC og sende inn en årlig rapport.
• Tier III ADRs kan noteres på amerikanske børser og brukes til å skaffe kapital til utenlandske utstedere. Rapporteringskravene er lik amerikanske selskaper, så dette nivået representerer de fleste kjente utenlandske selskaper.

I følge Paltrowitz er omtrent 70% av ADR-er nivå 1. Dette er den beste avtalen for selskapet da reglene i utgangspunktet fritar deg fra SEC-registrering, Sarbanes-Oxley-overholdelse osv. For eksempel var det franske matselskapet Danone notert på New York Stock Exchange, men ble avnotert da Sarbanes-Oxley ble passert.

"Etter deres syn var den franske avsløringen like god eller bedre enn den amerikanske avsløringen," sa Patrowitz. "Virkeligheten er at nå med denne tilkoblingen vet du at verden blir mindre og at de ikke ønsker å ta på seg ekstrakostnadene, ekstra risikoen og dupliserte rapporteringskravene til to regulatorer."

SE OGSÅ!

• American Express Centurion Black Card anmeldelse
• X1 kredittkort – Sjekk hvordan du søker.
• Destiny Credit Card – Slik bestiller du online.
• Delta Skymiles® Reserve American Express-kortgjennomgang – Se mer.
• American Express fokuserer på kundeopplevelse med ny brukskonto og redesignet applikasjon

ADR-relaterte gebyrer

Som med enhver investering har investering i ADR-er tilknyttede kostnader. I tillegg er det gebyrer som belastes av depotbanker, ofte kjent som depotgebyrer. Depotgebyrer inkluderer vanligvis depotgebyrer for ikke-amerikanske aksjer, registrering, overholdelse og andre poster. Disse gebyrene er vanligvis 1 til 3 cent per aksje og kan noen ganger betales gjennom et utbytte med beholdningsskatt, der depotmottakeren trekker gebyret fra det totale utbyttet banken betaler til ADR-innehavere.

I følge Holmes Osborne, direktør for Osborne Global Investors, kan meglerhuset ditt kreve gebyrer i tillegg til banken som har ADR
Penge styring
festival

Utbytte betalt av ADR-er er også noen ganger gjenstand for dobbeltbeskatning, men IRS har en utenlandsk skattefradrag som amerikanske skattebetalere kan bruke til å motregne eventuelle skatter betalt til utenlandske myndigheter. I tillegg vil enhver investeringsinntekt i ADR-er være gjenstand for kapitalistisk vending.

Fordeler og ulemper med amerikanske depotbevis

Som vårt Toyota-eksempel viser, er den største fordelen med å investere i ADR at investorer enkelt kan investere i utenlandske selskaper. Noen av de største navnene i virksomheten er utenlandske selskaper, og ADR-er lar amerikanske investorer forfølge nye og annerledes investeringsmuligheter i utlandet.

Naturen til alternative tvisteløsningsmekanismer utgjør imidlertid også visse risikoer. Fordi ADR representerer utenlandske investeringer, er du uunngåelig utsatt for valutakursrisiko, som kan påvirke verdien av din underliggende investering. I tillegg til valutakursspørsmål, må også politisk og inflasjonsrisiko i utlandet vurderes.