Økonomer liker å si at rentene får heisen til å gå ned og trappa opp. Metaforen understreker hvor raskt Fed kan redusere lånekostnadene under en økonomisk krise og hvor raskt den kan heve renten når økonomien kommer seg.
Denne gangen kan imidlertid prisene gå opp som en rulletrapp.
Gjør deg klar for nok en stor halvpunktstur i juni
Ved avslutningen av sitt rentesettingsmøte 14.-15. juni så det ut til at Federal Open Market Committee (FOMC) var klar til å akselerere innstrammingssyklusen med nok en halvpoengs økning, den største på mer enn ett år siden tjenestemenn annonserte renteøkninger i 1994 standard kvart poeng.
Fed vil også oppdatere sammendraget av økonomiske prognoser, som vil vise politikernes syn på inflasjon, arbeidsledighet, vekst og lånekostnader de neste to årene. Innebygd i disse funnene vil være det Fed-formann Jerome Powell og hans kolleger allerede har antydet: Tjenestemenn vil heve renten med en tredjedel på rad et halvt prosentpoeng på deres neste møte i juli for å få ned inflasjonen.
Hvis alt går som forventet, betyr det at Feds referanseindeks for renter vil stige med 1,5 prosentpoeng på bare tre måneder. Enten det er renter på boliglån og billån eller svingende aksjekurser, vil lommeboken garantert føle det. Men selv da vil Feds benchmark bare gå tilbake til 2019-nivåer, og veien videre er uklar.
"Når rentene er lave, arbeidsledigheten er lav og inflasjonen er høy, er det lett å si dårlige ting," sa Greg McBride, finansanalytiker i Bankrate. "Men jo mer de øker prisene, jo mer Jo vanskeligere jobben er, spesielt hvis inflasjonen forblir høy og vi ser en markant nedgang i økonomien og sysselsettingen."
Her er de fire største spørsmålene rundt Feds junimøte - og hvordan de kan påvirke lommeboken din.
1. Hva vil Fed gjøre med rentene etter møtene i juni og juli?
Mens tjenestemenn ryddet mesteparten av spenningen over satsbeslutningene i juni og juli, er det kommende møtet fortsatt viktig: Den oppdaterte økonomiske prognosen, sammen med satsbeslutningen, vil være den første sammenstillingen av tjenestemennenes spilleplaner for resten av dagen.
Den siste iterasjonen har satt den føderale fondsrenten i et målområde på 1,75% til 2% frem til slutten av 2022, en terskel som beslutningstakere forventer å nå i juli, i henhold til det såkalte "dot plot"-diagrammet.
Etter det ser det ut til at Fed har tre mulige politikkbaner: enten fortsett å heve renten med 0,5 prosentpoeng, gå over til en mer tradisjonell renteøkning på 25 basispunkter – eller velg å stoppe innstrammingssyklusen helt.
De to sistnevnte ser spesielt usannsynlige ut etter at konsumprisene steg i det raskeste tempoet siden desember 1981 i mai, opp 8,6% fra et år tidligere, før de falt litt til 8,3% i april. Økningen ble drevet av en økning i naturgassprisene, som nådde nye høyder i mai og juni, og steg til rekordhøye $4.99 per gallon 10. juni, ifølge AAA-data.
"Ethvert håp om at Fed vil være i stand til å bremse tempoet i renteøkningene etter møtene i juni og juli ser nå fjernt ut," sa McBride. "Inflasjonen fortsetter å ta seg opp, og håp om bedring er knust igjen."
Men som alltid er det en høy grad av usikkerhet i økonomien, spesielt når det gjelder inflasjon. Tjenestemenn har ikke krystallkuler, og politikere har åpenbare blindsoner. Dette gjør det vanskelig å finne en vei videre for øyeblikket.
Gjennom september er det ytterligere tre konsumprisindeksrapporter (CPI) og tre avlesninger av en annen viktig inflasjonsmåler offisielt målrettet av Fed: indeksen for personlige konsumutgifter (PCE).
«Det er vanskelig å se en pause akkurat nå. Vi har en lang vei å gå for å få inflasjonen ned til målet på 2 prosent, sa Fed-nestleder Lael Brainard i et intervju med CNBC 2. juni. "Hvis vi ikke ser en nedgang i de månedlige inflasjonstallene, hvis vi ikke ser noen virkelig rødglødende etterspørselslettelser, er det sannsynligvis ganske passende å ha et nytt møte, og vi vil fortsette i samme tempo."
Så langt har bare en Fed-tjenestemann antydet mulig interesse for en handelsstopp - Atlanta Fed-president Rafael Bostic - selv om han også understreket at veien til hans støtte er dataavhengig.
"Jeg vil gjøre det klart at ingenting er umulig," sa Bostic i en offentlig opptreden 23. mai.
Kjernen i denne debatten er det ultimate spørsmålet: Hvor høye må rentene være for å kjøle ned inflasjonen uten å bremse økonomien unødvendig?
For å forstå dette kreves det å estimere terskelen der rentene slutter å stimulere økonomisk vekst – den såkalte «nøytrale renten». Selv i tradisjonell tid er politikere uenige om dens plass. Medianestimatet er 2,5%, selv om prognosene varierer fra så lavt som 2% til så høyt som 3%. Noen tjenestemenn vil kanskje gå over nøytral, mens andre kvier seg for å gå over nøytral. Jo høyere renten er, desto vanskeligere blir rentedebatten.
"De kan ha vanskeligere for å inngå en avtale senere i år," sa Vincent Reinhart, sjeføkonom i Dreyfus og Mellon og en tidligere Fed-tjenestemann. "Men foreløpig kan de være enige, og de er enige, for uansett hvordan du ser på den nøytrale kursen, er du enig i at den er under den nøytrale kursen akkurat nå."
2. Hvor mye vil et lite kjent verktøy øke lånekostnadene?
Høyere renter er ikke den eneste måten tjenestemenn har fjernet stimulans fra økonomien. Fed krymper også balansen – en prosess som offisielt startet 1. juni, selv om de første verdipapirene ikke forfaller før 15. juni.
Tjenestemenn ble enige om i samme tempo på møtet i mai: Fra juni til august vil de avskrive $47,5 milliarder i eiendeler fra bøkene sine etter hvert som de modnes. Innen september vil dette tallet vokse til $95 milliarder. Omtrent to tredjedeler av disse eiendelene vil være statsobligasjoner; om lag en tredjedel vil være pantesikrede verdipapirer.
Fed har ingen planer om å selge disse eiendelene direkte - men eksperter er ikke overbevist om at det ikke vil fungere til slutt, spesielt for pantesikrede verdipapirer. Det er fordi 97% av $2.7 billioner Fed har samlet vil utløpe om mer enn 10 år. Virkningen på forbrukerne av flyttingen er langt fra sikker.
"Hvis inflasjonen forblir høy og økonomien overopphetes, så hvis Fed selger obligasjoner, vil boliglånsrentene fortsette å stige," sa McBride. «Men hvis de ikke selger obligasjoner i denne sammenhengen, vil boliglånsrentene trolig gå opp uansett. Og når inflasjonen topper seg, økonomien bremser, og Fed begynner å selge obligasjoner, er virkningen og omfanget mindre sikker.»
3. Fra volatile markeder til nå frykt for resesjon, er det for sent for Fed å handle?
Med den fortsatte ekspansjonen av verdens største økonomi truet, vil Feds balanse og renteøkningsplan være kritisk.
Fed-tjenestemenn håper de kan moderat sette økonomien på rullebanen. Takket være sterkt forbruk, nesten rekordhøye ledige jobber og fortsatt jobbskaping, håper politikerne at økonomien har nok dynamikk til å slippe luften ut av ballongen.
Men høyere renter kan hindre selskaper fra å investere. Noen kan til og med begynne å kutte prosjekter eller mennesker. Selskaper fra Netflix og Robinhood til Peloton og Carvana kutter allerede jobber i 2022.
"Feds stigninger og strammere forhold har gjort investeringene til en vanskeligere beslutning," sa Eric Melis, administrerende direktør for globale markeder i Citizens Bank. «Når du har penger, kan du ta noen dårlige avgjørelser, men når feilene dine begynner å koste deg, har du en tendens til å ikke ta så mange avgjørelser. Mangel på investeringer fører til mangel på arbeidsplasser.»
Selv uten tap av arbeidsplasser, kan avtagende etterspørsel og svakt forbruk tynge på ledige stillinger, og utslette faktorene som gir arbeidssøkere en utrolig forhandlingsstyrke i en tid da den tilgjengelige arbeidsstyrken nesten overgår ledige stillinger med to til én.
Alt dette tyder på at når pessimismen over den amerikanske økonomien varmes opp, har det vist seg vanskelig å klatre opp rulletrappen. JP-sjef Jamie Dimon sa at JP Morgan advarte 1. juni om at en økonomisk "orkan" var på vei, enten det var "en ministorm eller superstorm Sandy," vet folk. S&P 500 er ned 13% så langt i år og berørte kort bjørnemarkedet i midten av mai.
Det er ikke å si at det ikke er behov for å heve renten med inflasjon på 40-års høyder - det handler om hvorvidt Fed burde ha begynt å trappe ned stimulansen tidligere når den har fått fart. I 2021 har for eksempel en massiv skattestimulering sendt økonomien inn i en sukkerboom.
"De vasset inn da de skulle sette en kanonkule dypt i bassenget," sa McBride. "Det er flere utfall, hvorav bare ett er virkelig mulig godt og uten tvil det minst sannsynlige. Det sannsynlige utfallet - det er en myk landing.»
Avkjøling av inflasjonen er enda vanskeligere når forsyningskjedemangel, oversjøiske COVID-19-nedstenginger og konflikt i Russland fortsatt har skylden. Likevel er inflasjonen for øyeblikket mer enn tre ganger Feds mål.
"Det er ikke lett," sa Powell på Feds pressekonferanse i mai. "Selvfølgelig kan det også avhenge av hendelser utenfor vår kontroll. Men jobben vår er å bruke verktøyene våre for å jobbe mot det, og det er det vi skal gjøre.»
4. Hva vil Fed gjøre hvis arbeidsledigheten begynner å stige?
Cleveland Fed-president Loretta Mester sa at Fed-tjenestemenn må vise "standhaftighet" for å få inflasjonen tilbake på målet, selv om det betyr økende arbeidsledighet, trekke ned økonomisk vekst og skremme investorer.
"Hvis de finansielle forholdene strammer seg ytterligere, kan finansmarkedene forbli svært volatile, med vekst som sannsynligvis vil være litt høyere enn forventet i noen kvartaler og arbeidsledigheten sannsynligvis midlertidig høyere enn dens langsiktige vekstrate," sa hun på en forretningskonferanse 2. juni nivå av forventninger.» Det vil være smertefullt, men det vil høy inflasjon også. ”
Disse problemene kan bety at økonomien er på en "myk" landing, ikke en myk - men begge utfallene kan skade amerikanernes lommebøker. I dagens miljø med stigende renter er det viktig å sørge for at du oppbevarer pengene dine på best mulig måte (de høyeste avkastningssparekontoene på markedet betaler for tiden mer enn 10 ganger landsgjennomsnittet) og fortsetter å betale ned gjelden din. .
Hvis Fed klarer å stabilisere inflasjonen og "komme nær full sysselsetting uten for mye avbrudd, så er det en suksess," sa Citizens Banks Melis. "Men det vil ikke være en myk landing for folk som mister jobben som et resultat."
Lære mer:
-
-
-
-
Delta Skymiles® Reserve American Express-kortgjennomgang – Se mer.
-
AmEx fokuserer på kundeopplevelse med ny brukskonto og redesignet applikasjon
-
